Создание системы государственных краткосрочных обязательств гко кто проводил

Обновлено: 28.04.2024

Государственные краткосрочные (бескупонные) облигации (ГКО) - ценные бумаги, эмитированные Министерством финансов, которые приобретаются инвесторами по цене ниже номинала и через определенный срок могут быть проданы по номинальной стоимости. Выпускаются в виде именных дисконтных облигаций в бездокументарной форме, учет которых осуществляется по специальным лицевым счетам (так называемым счетам депо). Эмиссия ГКО направлена как на привлечение инвестиций в различные области экономики, так и для устранения дефицита государственного бюджета. Первичное размещение ценных бумаг этого вида осуществляется на аукционе.

Основными участниками рынка ГКО являются дилеры (банки, инвестиционные институты) и инвесторы (физические и юридические лица). Дилером может стать только та организация, которые заключат договор с Банком России на право работы с этим инструментом и получит специальную лицензию. После этого она может совершать сделки от своего имени и за свой счет, а также выполнять функцию посредника.

Инвесторами могут быть любые юридические и физические лица, приобретающие облигации и имеющие право на владение ими. Инвестор заключает договор с дилером для совершения сделок по покупке и продаже ГКО. Деятельность на этом рынке четко регламентируется законодательством Российской Федерации, и любые нарушения могут привести к разрыву соглашения между Центробанком РФ и дилером.

Исторически ГКО эмитировались на разные сроки – от нескольких месяцев до года – в соответствии с «Основными условиями выпуска государственных краткосрочных бескупонных облигаций Российской Федерации», утвержденными Постановлением Правительства РФ № 107 от 8 февраля 1993 года. Конкурс на размещение этих бумаг впервые выиграла Московская межбанковская валютная биржа.

Первые ГКО имели срок погашения всего 3 месяца. Позднее, после дефолта 1998 года, российское правительство совместно с Банком России значительно изменили порядок продажи и погашения государственных краткосрочных облигаций.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО), или официально государственные краткосрочные бескупонные облигации Российской Федерации [1] , — государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступало Министерство финансов Российской Федерации. ГКО выпускались в виде именных дисконтных облигаций в бездокументарной форме (в виде записей на счетах учёта). Генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКО выступал Центральный банк Российской Федерации.

ГКО выпускались на разные сроки — от нескольких месяцев, до года — отдельными выпусками в соответствии с «Основными условиями выпуска государственных краткосрочных бескупонных облигаций Российской Федерации», утвержденными Постановлением Правительства РФ от 8 февраля 1993 года № 107. Для каждого выпуска могли отдельно устанавливаться ограничения для потенциальных владельцев. Выпуск считался состоявшимся, если в процессе размещения было продано не менее 20 % количества предполагавшихся к выпуску ГКО. Непроданные ГКО могли реализовывать позднее. Так же был возможен досрочный выкуп ГКО на вторичном рынке.

Воплощение и функционирование ГКО обычно связывают с именами Андрея Козлова, который в 1992 году возглавлял управление ценных бумаг Центрального банка РФ [2] , и Беллы Златкис, которая с 1991 по 1998 годы занимала должность начальника Департамента ценных бумаг и фондового рынка Министерства финансов РФ. [3]

Доход формировался как разница между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки.

Основой экономической модели ГКО стал механизм финансовой пирамиды, аналогичный схеме действия МММ. [4] [2] По оценке Михаила Хазина «Это была самая крупная финансовая афера за все постсоветское время» [5] .

Содержание

Введение ГКО

В июле 1992 года Банк России по результатам конкурса среди российских бирж [2] , поручил Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) создание и поддержание технологической части рынка ГКО — торговой, расчётной и депозитарной систем. Впоследствии размещение облигаций и заключение всех сделок с ГКО на вторичном рынке было организовано через торговую систему ММВБ.

Первый выпуск ГКО состоялся 18 мая 1993 года. Из запланированных к продаже трёхмесячных облигаций на сумму в 1 млрд рублей было проданы на сумму 885,4 млн руб. [2]

Развитие рынка ГКО

На начальном этапе спрос на ГКО был низким в связи с высокой инфляцией и закрытостью ГКО для иностранцев. Сумма выручки от реализации ГКО в 1994 году составила 12,8 трлн рублей. В 1997 году — 32 трлн руб., из них 44,2 % было направлено на покрытие бюджетного дефицита. На 1 января 1998 года общий объём по номиналу находящихся в обращении ГКО составлял 272 612 млрд р. К 1998 году рынок ГКО стал основным источником финансирования дефицита российского бюджета. [2] Правительство России через дочерние структуры Центробанка создавало дополнительный спрос на ГКО за счёт средств, полученных от этого же рынка. Это обеспечивало уверенность иностранных инвесторов в надёжности инструмента ГКО и пополнение золотовалютных резервов России валютой, которую иностранцы обменивали на рубли для покупки ГКО. [2]

В период с мая 1993 по сентябрь 1994 года номинал одной облигации составлял 100 тыс. рублей, с октября 1994 по декабрь 1997 года — 1 млн рублей, с января 1998 года — 1 тыс. деноминированных рублей.

С 1 апреля 1998 года функции депозитария по ГКО выполнял «Национальный депозитарный центр».

17 августа 1998 года был объявлен технический дефолт по ГКО, доходность по которым непосредственно перед кризисом достигала 140 % годовых. После экономического кризиса 1998 года вложения в ГКО обесценились в три раза, к тому же государство заморозило все выплаты по своим казначейским обязательствам. [2]

См. также

Примечания

Ссылки

1990-е в экономике России
1998 год в экономике
Ценные бумаги
Финансовые пирамиды

Wikimedia Foundation . 2010 .

Полезное

Смотреть что такое "Государственные краткосрочные облигации" в других словарях:

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ — (ГКО) именные ценные бумаги, эмитируемые периодически Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком на срок в 3, 6 и 12 месяцев. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет… … Экономический словарь

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ — (ГКО) именные ценные бумаги, эмитируемые периодически Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет владельца, а доход образуется … Энциклопедический словарь экономики и права

государственные краткосрочные облигации — (ГКО), в РФ именные ценные бумаги, выпускаемые в обращение Министерством финансов на срок 3, 6 и 12 месяцев. Гарантированное погашение ГКО производится Центральным банком путём перечисления их номинальной стоимости на расчётный счёт владельца,… … Энциклопедический словарь

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ — ГКО – разновидность ценных бумаг, выпускаемых по решению правительства страны. Важным показателем рынка ГКО является его доходность, которая рассчитывается по итогам каждого торгового дня. Этот показатель называется индикатором рынка и… … Экономика от А до Я: Тематический справочник

государственные краткосрочные облигации — (ГКО) именные ценные бумаги, эмитируемые периодически Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет владельца, а доход… … Словарь экономических терминов

Краткосрочные облигации — (Short term bonds) Краткосрочные облигации государственные ценные бумаги Что такое государственные краткосрочные бескупонные облигации Содержание >>>>>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора

Государственные Краткосрочные Бескупонные Облигации, Гко — дисконтные облигации(ГКО), эмитируемые Российским государством в лице Министерства финансов под гарантию Центробанка. Рынок ГКО в России действует с мая 1993 г. ГКО существуют в бездокументарной форме и обращаются только в системе Московской… … Словарь бизнес-терминов

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА — государственные именные краткосрочные бескупонные облигации РФ. Выпуск ГКО был начат в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. О выпуске краткосрочных бескупонных облигаций . Эмитировались Министерством финансов. ГКО… … Внешнеэкономический толковый словарь

КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ — облигации сроком погашения до 1 года.доход по которым выплачивается в виде разницы между их номинальной стоимостью и стоимостью, по которой К.о. вводились в обращение. Разница между стоимостью погашения и продажи К.о. называется дисконтом. К.о.… … Энциклопедия юриста

Государственные ценные бумаги — (Government securities) Определение государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг Информация об определении государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг Содержание Содержание Теоретические основы функционирования .Рынок : структура,… … Энциклопедия инвестора

Очередные несчастья пришли на народ Российской Федерации в 1998г. Обсуждая, те не простые времена с участниками того ужаса, мне казалось они до сих пор остались в 1998г, где царит беспорядок, голод, нищета и безработица. А как бы вы себя чувствовали после такого? Начиная с 1991г наша страна катилась в "тартарары" и первым потрясением было ваучеробесие (ваучерная приватизация) 1992г , где в результате не хитрой многоходовки государства того времени, около 40млн человек потеряли все свои сбережения. За ней в 1994г пришло время АООТ «МММ- Мавроди, последствия махинаций 15млн вкладчиков лишились всех средств. Сам Мавроди говорил, что количество было около 50млн . А в период 1993-1998г пришло время ГКО . Пострадало около 11млн . Именно структура пирамиды, позаимствованная государством у Мавроди привела нашу страну к тяжелейшему кризису. А те, кто с экранов телевизоров говорили о аферах, сами провернули тоже самое. Политика двойных стандартов.

Пирамида ГКО

ГКО-государственные краткосрочные (бескупонные) облигации. Выпускались в виде именных дисконтных облигаций (учетные записи на специальных счетах, на бирже).В материальном виде их нельзя было потрогать. Эмитентом выступало Министерство финансов РФ, а генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКО Центральный банк РФ.

Создание ГКО обычно связывали с такими имена как Андрей Козлов, который в 1992 году возглавлял управление ценных бумаг ЦБ и Белла Заткис, которая с 1991 по 1998 годы занимала должность начальника Департамента ценных бумаг и фондового рынка Министерства Финансов РФ.

Первый выпуск ГКО состоялся 18 мая 1993 года. На первичном аукционе была предложена сумма 1 млрд рублей. Номинал составлял 100 тыс. рублей, а сроки экспирации 3 и 6 месяцев. В дальнейшем выпуски выпускались со сроком 1 год.

С октября 1994 г. по декабрь 1997 г. номинал составлял 1 млн рублей, а с января 1998 г. снова номинал стал 1000 рублей из-за деноминации.

На 1 январе 1998 г. номинальный объём выпущенных ГКО составлял 272 612 млрд руб.

В период 1996-1998г, облигации ГКО были доступны иностранным инвесторам.

Каждый выпуск ГКО гарантировал доходность от 40-100% годовых — настораживает? Инвесторов того времени нет. Ведь жажда наживы была так сладка.

Это был финансовый инструмент, с высокой волатильностью, то есть бумага могла резко упасть и резко подорожать в течение короткого промежутка времени, даже в течение одного биржевого дня. С утра можно было купить, а вечером уже продать и выйти в плюс. В честь пятилетия рынка ГКО была выпущена вот такая монета.

Главной задачей ГКО было покрытие дефицита государственного бюджета.

Доходность государственных краткосрочных облигаций достигала 100% годовых и даже больше. Новые эмиссии производились с целью покрытия расходов предыдущих выпусков.

Высокая доходность ГКО и выплаты по существующим выпускам шла за счёт новой эмиссии. Это было первыми признаками финансовой пирамиды государственного масштаба.

Банкиры стали давать деньги государству под высокий, спекулятивный процент. Легко привлекли международный спекулятивный капитал: могли взять в Нью-Йорке под 10% годовых, а в Москве вложиться под 60% или 70%.

Ничего не надо делать: на Западе одолжил, в России инвестировал. А государственный долг рос из-за того, что около 70% западных кредитов шли на спекуляции ГКО, а не в реальный сектор экономики.

В начале 1998г Черномырдин был отправлен в отставку. Новым премьер-министром стал Кириенко. 17 августа 1998г Сергей Кириенко (в этом же году снят с поста) заявляет о временном прекращение выплат по ГКО. Государство фактически отказалось платить по своим долгам (дефолт).

Большинство россиян это заявление пропустило мимо ушей. Люди думали, что они никакого отношения к государственной пирамиде не имеют. Но связаны были все. Последствия обрушения пирамиды ГКО были тяжелейшие и едва не привели к национальной катастрофе.

Рухнула вся национальная система страны:

прекратили работу важнейшие банки
упал курс рубля
рост цен
снова потеря всех своих сбережений
заблокированы счета в банках
выросла безработица
покупательская способность людей уменьшилась
крупные предприятия понесли огромные убытки

Как так вышло?

"Отмечу" машину пропаганды. Спустя столько лет про МММ-Мавроди знают все, но про ГКО, которые привели к дефолту в 1998г почти никто.

А всё оказывается очень просто. Так как масштабы пирамиды ГКО исходили из государства, то привлечь ничего не знающий народ не составило никакого труда. Центральным банком создавались такие условия для коммерческих банков, при которых выполнить условия ЦБ можно было только через ГКО. Банки которые отказались были задушены и разорены. А дальше ещё интереснее. У банка нет своих денег. 99% всех денег банка это деньги вкладчиков и всех россиян. Зарплата, пенсия, в том числе и вклады различных предприятий. Государство позаботилось о том, чтобы предприятия не могли хранить деньги в собственной кассе, а в обязательном характере хранили их в банке. В итоге банки торговали ГКО на деньги граждан и никто об этом не знал.

В результате дефолта банки рассыпались и деньги вкладчиков вместе с ними. Одной из причин дефолта как утверждали, стало разворовывание целевого кредита Международного валютного фонда, выделенного на поддержку курса рубля. Более 10 млрд долларов США были украдены и никто не знал куда они делись. Только около 2,5 млрд прошли через валютные биржи. А остальные 7,5 млрд проданы банкам, минуя биржевой рынок, тем самым не поддерживая реальную экономику страны на прямую.

В завершении. На нашей с вами стороне огромная история ошибок и неудач предыдущих поколений. Учиться на них задача каждого гражданина! Различная информация в полном доступе. Стоит проявлять интерес к прошлому, чтобы быть готовым к будущему. Удачи и успехов вам!

Приветствую. Август 1998 года многим из нас запомнился грандиозным крахом финансовой системы, который в одночасье оставил за чертой бедности более 40% населения. Миллионы лишились всех вкладов. Доходы всех остальных сократились втрое в долларовом эквиваленте. А виной всему государственные краткосрочные облигации или, точнее, невиданная по масштабам афера, которую провернули с их помощью.

Что такое ГКО

Государственные краткосрочные облигации — это ценные бумаги, эмитированные российским правительством и выпускаемые Центробанком РФ. Они не печатались в виде отдельного документа и отображались только как записи на учетных аккаунтах. По сроку погашения это были облигации краткосрочного займа (3/6/12 месяцев).

Кто является эмитентом ГКО

Официальный эмитент — Министерство финансов РФ. Нужно отметить, что на то время подобные государственные краткосрочные облигации были стандартным финансовым инструментом для привлечения инвестиций, которые использовались во всем мире.

Но первым тревожным звоночком было то, что эта ценная бумага выдавалась под 60% годовых. К примеру, доход по аналогичным активам на Западе не превышает 4-5% годовых.

Краткая история появления и развития и краха рынка государственных краткосрочных облигаций

На ММВБ государственные краткосрочные облигации начали торговаться в начале 1993 года, по понятным причинам сразу вызвали фурор. Щедрый Центробанк продавал их гораздо дешевле, ниже номинала, а Минфин после срока истечения выкупал за полную стоимость.

Эта разница была колоссальной и порой достигала 100-250%! Как сказали бы сегодня — типичная HYIP-пирамида, только инициированная не вороватым дельцом, а целым государством.

Как и любой типичный скам-проект, эта государственная краткосрочная ценная бумага быстро столкнулась с проблемами. Уже через два года после выпуска государственных краткосрочных облигаций доход от продажи новых бумаг не мог покрыть убыток от выплат по предыдущим.

Правительство пошло по самому невозможному, с точки зрения здравого смысла, пути — расширило рынок, пригласив иностранцев. Пирамида не исчезла, она стала расти еще больше за счет валютных вливаний в общей сумме более $6 млрд. 6 миллиардов, по которым скоро предстояло рассчитаться.

Последствия выпуска ГКО

Развязка была закономерной. Когда настала пора платить по процентам, денег не было, причем дефицит имел настолько чудовищные масштабы, что правительство России объявило технический дефолт и заморозило выплаты по государственным краткосрочным облигациям.

Рубль обесценился в четыре раза, обанкротились тысячи компаний, миллионы обычных вкладчиков в одночасье обнищали, ВВП сократился на 70%.

Сегодня пирамида ГКО стала каноничным примером финансовых афер в новейшей истории.

Выпускаются ли ГКО сейчас

Рассмотрю ситуацию с государственными краткосрочными облигациями в РФ и США.

Сегодня для физических лиц доступны краткосрочные облигации ОФЗ-Н. Эта ценная бумага с купонным доходом (выплаты раз 6 месяцев) выпускается с 2017 года. Продается пакетами по 1000 штук, номиналом 1 тысяча рублей за единицу. Срок до погашения — 3 года. В настоящий момент ожидается продажа по 4-му государственному краткосрочному выпуску с доходом до 6,8%.

В США

Здесь есть выбор:

T-Bills. У них самый короткий срок погашения из всех государственных облигаций США. Выставляются на аукцион по регулярному графику. Срок погашения: 4 недели, 8 недель, 13 недель, 26 недель и 52 недели.
T-Notes. Эти ценные бумаги представляют средний диапазон сроков погашения: 2, 3, 5, 7 и 10 лет. Казначейство ежемесячно проводит аукционы по 2-летним, 3-летним и 5-летним векселям. 10-летние облигации торгуются в феврале (первый выпуск), мае, августе и ноябре, а также в качестве повторных открытий в остальные восемь месяцев.
T-Bonds. «Длинные облигации» в основном идентичны Т-облигациям, за исключением того, что срок их погашения составляет 10-30 лет.
Floating Rate Notes (FRNs). Облигации с переменным купоном.
Treasury Inflation Protected Securities (TIPS). Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции.

Кроме того, рынок США предлагает массу ETF на краткосрочные государственные облигации, выпущенные самим федеральным правительством или его официальными агентствами, со сроком погашения менее пяти лет.

Они включают в себя казначейские обязательства, ипотечные ценные бумаги (MBS), сквозные ценные бумаги (PTS). Благодаря такому разнообразию, фонды широко диверсифицированы и дают гарантированный фиксированный доход с минимальными рисками.

Как их купить

Treasuries могут быть куплены и проданы через онлайн-брокера, коммерческий банк или через сайт TreasuryDirect — аукционная покупка казначейских ценных бумаг. Номинальная стоимость T-Bills, T-Notes и T-Bonds — 1000 долларов. Не все ценные бумаги доступны на каждом аукционе. Например, 2, 3, 5 и 7-летние T-Notes доступны каждый месяц, а 10-летние предлагаются только ежеквартально.

Поэтому инвесторам средней руки проще инвестировать в паевые или биржевые фонды (ETF), специализирующиеся на казначейских облигациях, а не покупать отдельные ценные бумаги напрямую. Это снижает порог вхождения (минимальный порог для ETF — $25-100) и делает рынок открытым все время.

Облигации внутреннего займа США доступны в виде фондов:

iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF — тикер SHY
Schwab Short-Term U.S. Treasury ETF — тикер SCHO
Vanguard Short-Term Treasury ETF — тикер VGSH
WisdomTree Bloomberg Floating Rate Treasury Fund — тикер USFR
Barclays Capital Short Term International Treasury Bond ETF — тикер SPDR
PIMCO 1-3 Year U.S. Treasury Index Fund — тикер TUZ
iShares 1-3 года Международная казначейская облигация ETF — тикер ISHG.

В России государственная краткосрочная ценная бумага выходит на рынок отдельными выпусками. По сути, ОФЗ-н не торгуются на бирже. Минфин продает их по фиксированной цене через сертифицированных брокеров. Сегодня это ВТБ и Сбербанк, но к четвертому выпуску государственных краткосрочных облигаций их список может расшириться.

Напоминаю, что для выхода на биржу вам понадобится брокер. Вот список лучших:

Фактически единственный настоящий крупный американский брокер, который еще работает с россиянами.

Есть поддержка на русском языке
Хорошие комиссии
Депозит можно пополнять рублями (мимо валютного контроля)

К минусам отнесу:

Минимальный депозит 10.000$
Комиссия за неактивность

Немецкий представляющий брокер IB для прямого выхода на зарубежные рынки. Здесь находится мой инвестиционный портфель.

работает с россиянами
наличие русскоязычной версии сайта
вменяемые комиссии
отсутствие платы за неактивность
страховка в рамках законодательства США на $500к

К минусам отнесу:

Поддержка исключительно на английском и немецком
Сама служба поддержки работает плохо

Еще один интересный брокер для выхода за рубеж, причем не из семейства IB. К сожалению россиянам открывают договора только на Кипре.

Приемлемые комиссии
Факт успешной проверки работы со стороны SEC
Русскоязычный сайт и поддержка

Кипрская юрисдикция
Плата за неактивность

Подробный обзор читайте тут. Бонусные 500$ при открытии счета можно получить здесь.

Компания является американской "дочкой" Финама и создана чтобы выводить на американский рынок клиентов из СНГ.

Максимально простое открытие счета
Русскоязычная поддержка
Открытие счета от 200$

Довольно высокие комиссии
Разного рода дополнительные платежи

Заключение

Подводя итоги можно сказать, несмотря на аферу с государственными краткосрочными облигациями, вкладчикам не стоит разочаровываться в самой ценной бумаге. Нужно понимать, что современные облигации федерального займа не имеют ничего общего с тем HYIP (смотрим хотя бы на проценты и ограничения) и хороши для заработка и сохранения денег от инфляции.

А как вы думаете, этим государственным продуктом можно пользоваться? Оставляйте свои соображения здесь.

Недавно на работе подняли тему: коллега говорит зачем мне вкладываться в ОФЗ, если все равно все рухнет и "государство нас одурачит". Он держит деньги на вкладе в банке. Я не стала уже спорить и развивать тему, что если уж грянет дефолт по ОФЗ, вряд ли нам и АСВ поможет. Вместо этого решила для себя изучить историю ГКО и ОФЗ (признаюсь, история - слабое мое место). Делюсь итогами:

Выпуск ГКО был призван «залатать» дыры в бюджете и сдержать инфляцию, которая в те годы была очень велика. К 1998 году рынок ГКО был основным источником финансирования дефицита бюджета.

Государственные краткосрочные облигации (или ГКО) — государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступало Министерство финансов Российской Федерации.

Первый выпуск ГКО состоялся 18 мая 1993 года.

Государству было выгодно расплачиваться с держателями ГКО за счет обесцененных денег, но к 1996 году инфляция понемногу стабилизировалась. И в тот момент, когда инфляция составляла 21,8, доходность по некоторым ГКО доходила до 250% (к 1995 году государство уже не могло платить держателям ГКО за счет новых выпусков, поэтому доходность бумаг увеличивали – чтобы привлечь покупателей).

Через 5 лет, а именно 17 августа 1998 г. был объявлен технический дефолт по ГКО. К тому моменту, доходность достигала 140 % годовых, а стоимость всех ГКО, находящихся в обороте составляла более 50% бюджета страны. После экономического кризиса 1998 года вложения в ГКО обесценились (в долларовом выражении) в три раза, к тому же государство заморозило все выплаты по своим казначейским обязательствам до февраля 1999 г.

Очень интересную оценку дал М.Хазин - «Это была самая крупная финансовая афера за все постсоветское время».

Облигации федерального займа (или ОФЗ) - долговые ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации. Гарантом по ним выступает Государство.

Много про ОФЗ у меня написано в статье 1 и статье 2 .

Рассмотрим отличия ГКО от ОФЗ:

1) Срок обращения бумаги:

- срок обращения ГКО был до 1 года;

- срок обращения ОФЗ более 3х лет.

- объем выплат по ГКО к 1998 году составлял 100% от бюджета;

- объем выплат по ОФЗ за 2018 год был чуть больше 5%.

- история ГКО насчитывает чуть больше 5 лет;

- история ОФЗ более 24 лет.

4) У ГКО наблюдались признаки финансовой пирамиды : высокая доходность, погашение предыдущих выпусков за счет новых выпусков и т.д.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: