Продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке и увеличение налогов

Обновлено: 29.04.2024

Теперь предположим, что на денежном рынке имеется недостаток денежных средств в обращении. В этом случае Центральный банк проводит политику, направленную на расширение денежного предложения, и начинает скупать ценные бумаги у коммерческих банков и населения. Следствием этого является увеличение спроса на государственные ценные бумаги. При этом их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает. Это делает государственные ценные бумаги непривлекательными для их владельцев, и коммерческие банки и население начинают активно продавать государственные ценные бумаги.

Центральный банк оплачивает покупку ценных бумаг у коммерческих банков путем увеличения их резервов на сумму покупки. Можно сделать вывод о том, что покупка Центральным банком государственных ценных бумаг у коммерческих банков, в конечном счете, приводит к росту их резервов и, следовательно, возможности у коммерческих банков для выдачи кредитов возрастают. Покупка Центральным банком государственных ценных бумаг у населения приводит к тем же конечным результатам.

С одной стороны, покупка ценных бумаг Центральным банком на сумму 1000 тыс. руб. у коммерческого банка увеличивает и фактические, и избыточные резервы коммерческого банка на 1000 тыс. руб. С другой стороны, покупка ценных бумаг Центральным банком у населения увеличивает фактические резервы, но вместе с тем и текущие счета. Таким образом, покупка у населения ценных бумаг на сумму 1000 тыс. руб. увеличивает фактические резервы банковской системы на 1000 тыс. руб., но при действующей норме обязательных резервов в 20% избыточные резервы банковской системы составят лишь 800 тыс. руб.

В обоих случаях получается одинаковый конечный результат — при покупке Центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке резервы коммерческих банков увеличиваются. Если коммерческие банки выдают ссуду свои избыточные резервы, то предложение денег в стране растет с учетом мультипликативного эффекта. В нашем примере покупка Центральным банком государственных ценных бумаг на 1000 тыс. руб. приведет к появлению 5000 тыс. руб. дополнительных денег и соответствующему росту денежного предложения.

Центральный банк также регулирует размер денежной массы в экономике в форме соглашений об обратном выкупе (РЕПО). В этом случае он, например, продает государственные облигации с обязательством выкупить их по определенной (более высокой) цене через определенный срок. Процентом за полученные денежные средства взамен предоставленных ценных бумаг служит разница между ценой продажи и обратного выкупа.

Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования). Учетная ставка представляет собой второй по важности инструмент кредитно-денежной политики, который используется для осуществления контроля за предложением денег. Учетная ставка— это процент, под который Центральный банк предоставляет кредиты, коммерческим банкам Как правило, такой кредит предоставляется не всем "коммерческим банкам, а лишь тем, которые имеют прочное финансовое положение и в данный момент нуждаются в дополнительных денежных средствах. (Уровень учетной ставки устанавливает Центральный банк. Коммерческий банк, получая ссуду, выдает свое долговое-обязательство, гарантируемое дополнительным финансовым обеспечением в виде Государствённых краткосрочных облигаций и коммерческих, векселей.

Центральный банк может заинтересовывать коммерческие банки, обращаться к нему за финансовой помощью путем снижения учетной ставки. Уменьшение последней делает для коммерческих банков займы резервных фондов более дешевыми. Коммерческие банки стремятся получить кредит (дисконтный заем) у Центрального банка. Как только Уровень учетной ставки падает ниже ставки процента межбанковского кредита, денежные издержки, связанные с привлечённым средств путем займов у Центрального банка, уменьшаются по сравнению с соответствующими издержками получения ссуд у других коммерческих банков.

При этом объем дисконтных займов увеличивается. Однако такое расширение имеет некий предел, по достижении которого коммерческие банки откажутся от дальнейших займов у Центрального банка даже в том случае, когда уровень банковской учетной ставки будет значительно ниже ставки межбанковского кредита. Коммерческие банки обращаются за займами Центрального банка только до того момента, пока не установится равенство между полными издержками, связанными с привлечением каждого дополнительного рубля из Центрального банка и ставкой ссудного процента по межбанковским займам.

Денежные средства, которые банки предоставляют друг другу в форме межбанковских ссуд, не оказывают никакого воздействия на величину суммарных банковских резервов путем такого рода займов резервы движутся по кругу, переходя со счетов одного банка на счета другого. Денежные средства, взятые в кредит у Центрального банка, представляют собой чистые дополнительные резервы. Они образуют основу процесса мультипликативного расширения депозитов аналогично резервам, получаемым в банковской системе путем операций на открытом рынке.

Повышая учетную ставку, Центральный банк снижает заинтересованность коммерческих банков в получении у него ссуд и тем самым ограничивает предложение денег. Если учетная ставка повышается до уровня выше ставки межбанковского кредита, то займы резервных фондов становятся невыгодными. В ряде случаев некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, так как они становятся очень дорогими (невыгодными). Сокращение банковских резервов приводит к мультипликативному сокращению денежного предложения.

Среди инструментов денежно-кредитной политики регулирование учетной ставки является вторым по важности методом управления предложением денег На практике, как правило, Центральный банк сочетает использование двух инструментов: проведение операций на открытом рынке и регулирование учетной ставки.

Центральный банк при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения устанавливает высокий уровень учетной ставки, превышающей уровень доходности ценных бумаг. Коммерческим банкам становится невыгодно восполнять свои резервы посредством займов у Центрального банка, и они увеличивают продажу ценных бумаг населению. Это способствует повышению эффективности операций на открытом рынке. И наоборот, скупая ценные бумаги на открытом рынке, Центральный банк резко снижает учетную ставку. Когда уровень учетной ставки становится ниже доходности ценных бумаг, коммерческим банкам будет более выгодно брать ссуду у Центрального банка и направлять данные средства на покупку более доходных ценных бумаг у населения.

Изменение нормы обязательных резервов.

Изменение нормы обязательных резервов также выступает важным инструментом денежно-кредитной политики, активно используемым Центральным банком для контроля за предложением денег. В общем виде механизм действия этого инструмента следующий: при увеличении Центральным банком нормы обязательных резервов сокращаются избыточные резервы коммерческих банков, что ведет к мультипликативному уменьшению денежного предложения; при уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликативное расширение денег.

Рост нормы обязательных резервов увеличивает количество необходимых резервов коммерческих банков. При этом у банков есть две альтернативы: либо уменьшить избыточные резервы путем выдачи кредитов, что снизит их способность создавать деньги; либо они, если посчитают свои резервы недостаточными, будут вынуждены уменьшить свои чековые счета и тем самым денежное предложение. Чтобы сократить свои текущие счета, коммерческий банк может установить срок погашения ссуд и получить выплату по ним, не выдавая новых кредитов Для увеличения своих резервов банк может продать часть имеющихся у него ценных бумаг и полученные средства добавить к своим резервам. В рамках всей банковской системы такие действия приведут в конечном счете к снижению денежного предложения.

Снижение Центральным банком нормы обязательных резервов приводит к уменьшению обязательных резервов коммерческих банков и к увеличению избыточных резервов. В результате этого способность к кредитованию отдельных коммерческих банков возрастает, что в рамках всей банковской системы приводит через мультипликативные эффекты к увеличению предложения денег в стране. Следовательно, .понижение нормы обязательных резервов ведет к переводу этих резервов в избыточные, что увеличивает возможность коммерческих банков путем нового кредитования создавать новые деньги, увеличивая тем самым денежное предложение.

Способность банковской системы к созданию дёнег меняется в зависимости от изменения нормы обязательных резервов посредством влияния последней на размер избыточных резервов и на величину денежного мультипликатора.

Таким образом, изменение нормы обязательных резервов банков является одним из важнейших инструментов денежно-кредитной политики. Даже небольшое изменение уровня нормы обязательных резервов, оказывающее влияние на всю банковскую систему, может привести к значительным изменениям в. объемах депозитов и кредитов коммерческих банков и, следовательно, предложения денег в стране.

Политика дешевых и дорогих денег.

Денежно-кредитная политика оказывает самое непосредственное влияние на такие важные макроэкономические показатели, как ВВП, занятость, уровень цен. Рассмотрим механизм этого воздействия.

Предположим, что состояние национальной экономики характеризуется спадом производства и ростом безработицы. Центральный банк для стимулирования роста производства начинает проводить политику по увеличению денежного предложения посредством проведения мер, способствующих повышению избыточных резервов коммерческих банков.

Для реализации такой политики Центральный банк осуществляет комплекс следующих мер. Во-первых, он начинает покупать государственные ценные бумаги на открытом рынке, что приводит к увеличению резервов коммерческих банков. Во-вторых, он снижает норму обязательных резервов, что способствует автоматическому переводу необходимых резервов в избыточные и увеличению размера денежного мультипликатора. В-третьих, он снижает учетную ставку для того, чтобы стимулировать коммерческие банки к увеличению своих резервов посредством заимствования средств у Центрального банка.

Проведение такого комплекса мер называется политикой дешевых денег. Ее целью является стимулировать рост производства и занятости посредством расширения предложения денег и удешевления кредита (удешевления денег, направляемых на инвестиции). При этом последовательность взаимосвязей такова: увеличение предложения денег при том же спросе снижает норму процента, который удешевляет кредит, а более дешевый кредит повышает инвестиционный спрос в экономике, что способствует росту инвестиций и расширению производства и занятости.

Теперь предположим, что ситуация в экономике характеризуется наличием излишних расходов и наличием высокой инфляции. Центральный банк для стабилизации экономики начинает проводить политику по снижению общих расходов и ограничению или сокращению предложения денег посредством комплекса мер, способствующих понижению резервов коммерческих банков.

Для реализации такой политики Центральный банк осуществляет комплекс следующих мер. Во-первых, он начинает продавать государственные ценные бумаги на открытом рынке, что приводит к уменьшению резервов коммерческих банков. Во-вторых, он увеличивает норму обязательных резервов, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов и уменьшает размер денежного мультипликатора. В-третьих, он поднимает учетную ставку, что снижает заинтересованность коммерческих банков увеличивать свои резервы посредством заимствования средств у Центрального банка.

Проведение такого комплекса мер называется политикой дорогих денег. Её целью являются понижение общих расходов и сдерживание инфляции посредством ограничения предложения денег и удорожания кредита (удорожания денег). В результате уменьшения предложения денег денежные ресурсы станут дорогими, повысится норма процента, подорожает кредит, снизится инвестиционный спрос в экономике, сократятся инвестиции, производство и занятость.

В качестве инструментов прямого регулирования также выступают установление лимитов кредитования и прямое регулирование ставки процента Центральным банком. С помощью рассмотренных инструментов Центральный банк реализует основные цели кредитно-денежной политики.

Специфика денежно-кредитной политики в России обусловлена особенностями ее экономики в переходный период. Регулирование денежного обращения в России осуществляется Центральным банком путем определения потребностей в денежной массе на основе ожидаемых темпов инфляции и динамики ВНП. Современная экономическая ситуация в России характеризуется действием целого ряда негативных тенденций. Поэтому в настоящее время основной целью кредитно-денежной политики в стране является обеспечение условий для финансовой стабилизации, постепенного роста производства, улучшения занятости и сдерживания инфляции.

Налогообложение ваших инвестиционных доходов зависит не только от вида инструментов, но и от наличия статуса налогового резидента РФ.

Начиная путь инвестора, важно знать налоговые ставки, ведь частью дохода вам придётся делиться с государством. В этой статье мы поговорим об общих ставках НДФЛ, с которыми вы можете столкнуться.

Брокер, являясь вашим налоговым агентом, обязан удерживать НДФЛ. Расчёт финансового результата осуществляется по каждой операции/сделке отдельно. Общая налогооблагаемая база определяется сложением полученных финансовых результатов нарастающим итогом за календарный год.

Напомним также, что брокер не является налоговым агентом на валютной секции Московской биржи и по дивидендам от источников, которые находятся за территорией Российской Федерации. Подробнее об этом мы говорили в статье «Акции США и налогообложение дохода российских инвесторов».

По фондовому рынку и срочному рынку брокер выступает налоговым агентом. От того, имеете ли вы статус налогового резидента РФ и в какие инструменты инвестируете, зависят ставки НДФЛ.

Налоговыми резидентами РФ признаются граждане РФ, иностранные граждане, лица без гражданства, если они находится на территории РФ более 183 календарных дней в течение двенадцати следующих подряд месяцев (п. 2 ст. 207НКРФ).

Вы — налоговый резидент РФ

Если вы являетесь налоговым резидентом РФ, то ваша ставка в общих случаях 13%. Например, если вы заработали на купле/продаже ценных бумаг, получив прибыль от изменения стоимости, то брокер удержит налог по ставке 13%.

Дивиденды по акциям компаний, расположенных в РФ, также облагаются по ставке 13%. Если вы получаете дивиденды от источников за пределами РФ и при этом являетесь налоговым резидентом РФ, то должны самостоятельно отчитываться перед налоговой инспекцией о данном доходе, подавая декларацию 3-НДФЛ.

Приходящий вам купонный доход по облигациям и еврооблигациям корпоративных компаний в общем случае также облагается по ставке 13%. Однако если облигации российских компаний номинированы в рублях и эмитированы после 1 января 2017 года, то купонный доход освобождён от налогообложения. Но не полностью, а только если он не превышает ставку рефинансирования ЦБ РФ, увеличенную на пять пунктов (ст. 214.2 НК РФ). О данной льготе и её условиях применения читайте в статье «Льгота по корпоративным облигациям». Если же купонный доход больше лимита, то сумма превышения облагается НДФЛ по ставке 35% (п. 2 ст. 224 НК РФ).

Помимо этого, не подлежит обложению НДФЛ купонный доход по государственным облигациям и другим государственным ценным бумагам бывшего СССР, государств-участников Союзного государства и субъектов РФ, а также по облигациям и ценным бумагам, выпущенным по решению представительных органов местного самоуправления (п. 25 ст. 217 НК РФ).

Вы — налоговый нерезидент РФ

Если вы являетесь налоговым нерезидентом РФ, то прибыль от продажи ценных бумаг облагается по ставке 30%.

Дивиденды по акциям компаний, расположенных в РФ, облагаются налогом по ставке 15%. Если вы получаете дивиденды от источников за пределами РФ и при этом являетесь налоговым нерезидентом РФ, то отчитываться перед налоговой инспекцией о данном доходе, подавая декларацию 3-НДФЛ, не нужно.

В рамках купонного дохода по облигациям и еврооблигациям общая ставка 30%. Налоговые нерезиденты РФ также вправе рассчитывать на освобождение купонного дохода в рамках налоговой льготы по корпоративным облигациям, которые эмитированы после 1 января 2017 года. В этом случае сумма, которая превышает ставку рефинансирования ЦБ РФ, увеличенную на пять пунктов, облагается по ставке 30%.

Приобретение ценных бумаг — прекрасный способ сохранить и приумножить свой капитал. Работа с ними достаточно комфортна: они понятны, ликвидны и подходят для регулярной торговли в спокойном темпе. Эмитентами подобных инструментов выступают юридические лица и органы власти, в том числе местного уровня, которым предоставлено право выпуска различных ценных бумаг, подкреплённых обязательствами. Наша статья об одних из самых надёжных их видов — государственных ценных бумагах (ГЦБ).

Понятие и сущность термина

ГЦБ — это ценные бумаги, чаще всего облигации, обязательства по которым гарантированы государством. Их выпуск преследует конкретную цель — наполнить бюджет свободными денежными средствами. Поступления из основных источников — налогов и госпошлин — привязаны к определённым срокам, установленным нормативными актами. Расходы же регулярны, поэтому дефицит финансов на исполнение государственных программ и проектов — вполне закономерное и ожидаемое явление.

ГЦБ относятся к долговым бумагам, эмитенты которых должны погасить задолженность и выплатить проценты в строго оговорённые сроки. Договор купли-продажи ценных бумаг, помимо начисления процентного дохода, может предусматривать иные способы выполнения обязательств, например, индексацию стоимости или выигрыши.

Суть эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении правительством страны средств на развитие и выполнение собственной экономической и социальной политики. Интерес покупателей ГЦБ также понятен — получение гарантированного дохода. Напрашивается вывод: подобные финансовые инструменты — взаимовыгодный и надёжный способ денежного оборота для обеих сторон сделки.

Виды государственных ценных бумаг

Рынок ГЦБ в России насчитывает около сорока видов бумаг. Все они имеют одну общую черту — приносят доход. Классифицировать их можно по различным параметрам:

по срокам обращения — долгосрочные (более пяти—семи лет), среднесрочные (до пяти—семи лет), краткосрочные (до одного года);
по способу обращения — рыночные (со свободной продажей), нерыночные (нет права перепродажи) и целевые (для определённого круга лиц);
виду эмитента — федеральные, муниципальные, госучреждений, со статусом государственных;
виду дохода — процентные с фиксированной или плавающей ставкой, дисконтные (прибыль — разница в цене), индексированные (номинальная цена со временем растёт), выигрышные и комбинированные.

Некоторые специалисты выделяют ещё один определяющий фактор — цель выпуска. В соответствии с ним эмиссия ГЦБ обоснована:

дефицитом федерального или регионального бюджета;
долгов по ранее выданным займам;
средств на конкретные проекты;
выплат по долговым обязательствам.

Сегодня ГЦБ представлены тремя основными направлениями — облигации, казначейские обязательства и сберегательные сертификаты. Наиболее ходовыми являются облигации. Эти государственные ценные бумаги относятся к долговым. Их эмитент обязан выплатить сумму займа и процент по нему после оговорённого срока. Доход по ним может быть купонным и дисконтным. Первый — периодическое начисление процентов по фиксированной или плавающей ставке. Второй — получение прибыли за счёт разницы в цене при покупке и погашении бумаги.

По времени обращения к ним применима стандартная классификация — кратко-, долго- и среднесрочные. В мировой истории встречались случаи, когда государство эмитировало бессрочные бумаги. Например, так было с военным займом Великобритании — War Loan — во время Второй мировой. Доход по ним составлял 3,5% годовых, а цена на бирже — около 70% от номинала.

Казначейские обязательства — это ценные бумаги, которые оформляются на предъявителя. Их владение — знак участия в бюджете страны и право получения дохода. В нашей стране казначейские обязательства эмитировались в 1994-м, но уже через год их выпуск был прекращён.

Последняя разновидность государственных ценных бумаг — сберегательные сертификаты. Это свидетельства, которые выдаёт банк в качестве подтверждения депонирования денежных средств на определённый срок. После его окончания владелец ценной бумаги возвращает средства и процент по ним. Также термин может использоваться для обозначения облигаций государственных сберегательных займов.

Российская история облигаций обширна. В разные годы в стране выпускались следующие бумаги.

В данной статье, мы рассмотрим один из важных инструментов реализации денежно-кредитной политики Центрального банка - операции на открытом рынке.

Операции на открытом рынке, ставшие основным инструментом Операции на открытом рынке (англ. – «Open market operations») - считаются одним из основных средств регулирования денежного обращения в мировой практике и является наиболее гибким способом контроля над денежным предложением в стране. Таким образом, Центральный банк может покупать и продавать ценные бумаги на открытом рынке за счет собственных средств. В операциях, проводимых на открытом рынке, участвует большое количество различных ценных бумаг.

Операции на открытом рынке, ставшие основным инструментом денежно-кредитной политики в странах с развитой экономикой (США, Англия, Германия, Канада и др.) в 40-х годах XX века, из-за чрезмерного расширения рынка государственных облигаций и их активного приобретения центральными банками, стали важнейшим рычагом контроля и регулирования денежного предложения со стороны центральных банков стран с развивающейся экономикой.

В частности, в нашей республике, государственные ценные бумаги были введены в обращение и размещены среди коммерческих банков в 1996 - 2011 годах. В 2012 году выпуск государственных ценных бумаг в обращение был приостановлен.

В настоящее время, в нашей стране имеются все возможности и накоплен достаточный опыт по выпуску в обращение, размещению и обслуживанию государственных ценных бумаг.

В международной практике, постоянное обращение государственных ценных бумаг является не только приемлемым способом финансирования дефицита государственного бюджета, но и важным инструментом развития финансового рынка страны.

В свою очередь, в целях активизации операций на открытом рынке, с 2018 года Центральный банк проводит мероприятия с Министерством финансов по выпуску государственных ценных бумаг.

В целях влияния на рыночные процентные ставки и уровень ликвидности в банковской системе (коммерческих банках), а также сбалансирования изменения объема денежной массы в экономике, Центральный банк, на открытом рынке, может покупать и продавать государственные ценные бумаги, а также выпущенные им облигации 1 и другие ценные бумаги 2 в соответствии с решением правления. В текущем году, Центральный банк продолжил совершенствовать инструменты денежно-кредитной политики и с 24 февраля ввел в практику инструменты управления краткосрочной ликвидностью. В частности, под гарантию государственных ценных буммаг, с банками проводятся 2-недельные аукционы РЕПО 3 и однодневные овернайт операции РЕПО.

Центральный банк увеличивает объем ликвидности банковской системы за счет покупки ценных бумаг у коммерческих банков. Напротив, продажа ценных бумаг имеет обратный эффект – это приводит к снижению ликвидности коммерческих банков. Данные операции проходят между Центральным банком и коммерческими банками.

Можно сделать вывод, что продажа ценных бумаг Центральным банком может снизить ликвидность банковской системы, в то время как покупка ценных бумаг может повысить ликвидность банковской системы.

Центральный банк, в свою очередь, на основе анализа и прогноза текущего состояния ликвидности банковской системы, будет осуществлять соответствующие операции в целях привлечения профицита (излишков) или обеспечения ликвидности в случае возникновения её дефицита (нехватка).

1 Центральный банк осуществляет эмиссию (выпуск в обращение) облигаций только в целях проведения денежно-кредитной политики. Таким образом, порядок и условия эмиссии, размещения, обращения и изъятия облигаций устанавливаются Центральным банком.

2 Ценные бумаги иностранных государств (облигация, вексель, депозитные сертификаты и др.), а также местные корпоративные облигации.

3 РЕПО (англ. “Repurchase Agreement”) – Сделка купли (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определённый срок по заранее определённой в этом соглашении цене.

Операции на открытом рынке (OMO) относятся к случаям, когда Федеральная резервная система покупает и продает в основномценные бумаги Казначейства США на открытом рынке, чтобы регулировать предложение денег, которые находятся в резерве в банках США и, следовательно, доступны для выдачи ссуд предприятиям и потребителям.Он покупает казначейские ценные бумаги для увеличения денежной массы и продает их для уменьшения денежной массы.1

Используя эту систему покупок на открытом рынке, Федеральная резервная система может устанавливать целевую ставку по федеральным фондам, которую она установила, предоставляя или забирая ликвидность коммерческим банкам, покупая или продавая вместе с ними государственные облигации.Цель OMO – манипулировать краткосрочной процентной ставкой и предложением базовой денежной массы в экономике.1

Ключевые моменты

Операции на открытом рынке (OMO) – это покупка или продажа центральным банком краткосрочных казначейских облигаций и других ценных бумаг на открытом рынке с целью влияния на денежную массу, тем самым влияя на краткосрочные процентные ставки.1
Покупка ценных бумаг добавляет системе денег, облегчая получение ссуд и снижение процентных ставок.
Продажа ценных бумаг с баланса центрального банка удаляет деньги из системы, удорожая ссуды и повышая ставки.
Эти операции на открытом рынке – это метод, который ФРС использует для манипулирования процентными ставками.1

Понимание операций на открытом рынке

Его операции на открытом рынке – это инструменты, которые он использует для достижения этой целевой ставки путем покупки и продажи ценных бумаг на открытом рынке.Центральный банк может увеличивать денежную массу и снижать рыночную процентную ставку, покупая ценные бумаги с использованием вновь созданных денег.Точно так же центральный банк может продавать ценные бумаги из своего баланса и выводить деньги из обращения, оказывая положительное давление на процентные ставки.1

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) – это организация, которая проводит политику OMO Федеральной резервной системы.Совет управляющих Федеральной резервной системы устанавливает целевую ставку по федеральным фондам, а затем FOMC осуществляет операции на открытом рынке, которые позволяют достичь этой ставки.2 Ставка по федеральным фондам – это процентная ставка, которую банки взимают друг с друга по ссудам овернайт.Этот постоянный поток огромных денежных сумм позволяет банкам поддерживать свои денежные резервы на достаточно высоком уровне, чтобы удовлетворять потребности клиентов, используя при этом излишки наличности.3

Ставка по федеральным фондам также является ориентиром для других ставок, влияя на направление всего: от ставок по сберегательным вкладам до ставок по ставку по федеральным фондам, чтобы удерживать экономику США в стабильном состоянии и предотвратить пагубные последствия неконтролируемой инфляции или дефляции цен.4

Почему Treasurys?

Казначейские облигации США – это государственные облигации, которые покупаются многими индивидуальными потребителями в качестве безопасного вложения. Они также торгуются на денежных рынках и в больших количествах покупаются и хранятся финансовыми учреждениями и брокерскими компаниями.

Операции на открытом рынке позволяютФедеральной резервной системе покупать или продавать казначейские облигации в таких больших количествах, что это оказывает влияние на денежную массу, распределяемую в банках и других финансовых учреждениях в США1.

Краткая справка

Ставка по федеральным фондам – это ориентир, который влияет на все остальные процентные ставки по всему, от жилищной ипотеки до сберегательных депозитов.4

Вверх или вниз?

Есть только два способа движения ставок Казначейства – вверх или вниз.Говоря языком Федеральной резервной системы, политика может быть экспансионистской или сдерживающей.5

Если цель ФРС является экспансионистской , она покупает казначейские облигации, чтобы вливать наличные в банки.Это заставляет банки ссужать эти деньги потребителям и предприятиям.Поскольку банки конкурируют за клиентов, процентные ставки снижаются.Потребители могут брать больше в долг, чтобы покупать больше.Компании хотят брать больше займов для расширения.5

Если цель ФРС является ограничительной , она продает казначейские облигации, чтобы тянуть деньги из системы.Денег становится мало, а процентные ставки растут.Потребители сокращают свои расходы.Бизнес сокращает свои планы роста, и экономика замедляется.5

Постоянные операции на открытом рынке

Постоянные операции на открытом рынке ( POMO ) относятся к ситуации, когда центральный банк постоянно использует открытый рынок для покупки и продажи ценных бумаг, чтобы регулировать денежную массу.Это был один из инструментов, используемых Федеральной резервной системой для реализации денежно-кредитной политики и влияния на американскую экономику.Постоянные операции на открытом рынке (POMO) являются противоположностью временных операций на открытом рынке, которые используются для добавления или истощения резервов, доступных для банковской системы на временной основе, тем самым влияя на ставку по федеральным фондам.1

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: