Определить классификацию государственных займов по способу выплаты дохода

Обновлено: 19.04.2024

Наша команда стремится помочь вам принимать более взвешенные финансовые решения. Мы придерживаемся строгой редакционной политики. Данная статья может содержать ссылки на финансовые продукты наших партнеров. Мы открыто говорим о том, как мы зарабатываем деньги. -->

• Высшее экономическое образование.
• 15 лет работы в банке.
• Независимый эксперт.
• Финансовый аналитик.
• Обладает сертификатами от ЦБ РФ. . Facebook. .

Любое государство может быть как кредитором, так и заемщиком. При этом выдать и получить деньги в долг могут как физические лица, так и международные корпорации. К государственным кредитам прибегают правительства всех стран. Таким способом им удается сохранить экономическую стабильность или, наоборот, простимулировать производство и население к активности. Что такое государственный кредит, какие у него функции и особенности, разобрался специалист сервиса Бробанк.

1. В чем суть государственного кредита
2. Зачем нужен госзайм
3. Особенности кредитования
4. Что учитывают при выдаче госкредита
5. Основные виды госкредитов
6. Плюс и минусы государственного займа
7. Принципы государственного кредитования
8. Управление госкредитом

В чем суть государственного кредита

Государство может выступать как в роли кредитора, так и дебитора. Государственный кредит – это способ регулирования экономического развития страны со стороны государства. Госзайм влияет на обращения денег, процентные ставки и курсы валют.

Государственный кредит возникает при дефиците бюджета. При недостатке доходов, правительство может пойти двумя путями:

• выпустить новые деньги;
• выйти на рынок кредитования.

Займы покрывают разницу между расходами и поступлениями. Государственный кредит может принести пользу только в небольших объемах, так он стимулирует рост экономической деятельности. Если дефицит окажется слишком большим – это плохо скажется на бюджете.

Государственные займы чаще всего оформляют в виде ссуд частных и юридических лиц.

Зачем нужен госзайм

У государственного кредита несколько основных функций:

• распределительная;
• контрольная;
• регулирующая.

Доходы от госзаймов занимают второе место в формировании бюджета после налогов. Госкредиты позволяют растянуть время кредитования, поэтому стране не приходится увеличивать налоги, если в бюджете дефицит.

Государственный кредит нередко используют для переноса текущих расходы на последующие поколения налогоплательщиков. Это считается экономически обоснованным, если заемные деньги использует для оплаты капиталоемких проектов, которые принесут прибыль в будущем. Например, прокладка автомагистралей или развязок в мегаполисах – проект должен сэкономить деньги или принести доход, который будет направлен на погашение госдолга. Но если направлять средства на пенсии или пособия никакого эффекта не будет.

Регулирующую функцию реализовывают за счет определения процентных ставок. Когда правительство выходит на рынок заимствований она оказывает на него значительно влияние объемом проводимых сделок. Если государственный долг сокращается, процентные ставки снижаются. Продажа государственных ценных бумаг повышает ставки.

Госзаймы также используют для выведения из экономики излишков денег, то есть на проведение так называемой стерилизации экономики. Лишняя денежная масса может привести к росту инфляции, поэтому периодически правительство ее сокращает. Кроме того, более разумным с точки зрения макроэкономики считается стимулирование экономики за счет заимствований, а не эмиссии новых денег.

По мере выполнения регулирующей и распределительной функций возникает необходимость в контроле.

Контрольная функция обеспечивает своевременное погашение обязательств в полном объеме. Кроме того она обеспечивает эффективное и целевое использование заемных денег.

Без государственного кредитования невозможно эффективное развитие страны. Сумма государственного долга при этом указывает не на слабость экономики страны, а на высокий кредитный рейтинг.

Особенности кредитования

Государственный кредит по своей сути ничем не отличается от обычного займа. Но все же есть несколько особенностей:

1. Государство может не указывать причину заключения кредитного соглашения.
2. В большинстве случаев цель такого кредитования – восполнение дефицита в бюджете.
3. В качестве обеспечения государство использует имущество, находящееся в его собственности.

Доходами от государственного займа обеспечивают развитие экономической, политической и социальной деятельности государства.

Если страна выступает в качестве кредитора, заемщик получает деньги из бюджета государства. Кредиторами могут быть местные органы власти всех уровней.

К государственным займам относят и те виды кредитования, которые заемщики оформляют в банках, если при этом кредит субсидирует государство на льготных условиях. Это, например, программы льготной или военной ипотеки.

Принять участие в кредитовании могут:

Со стороны государства	С другой стороны
Кабинет Министров	Банки
Центральный банк	Физические лица
Министерство Финансов	Индивидуальные предприниматели
Местное самоуправление	ООО и акционерные общества

Предоставляют средства при кредитовании на добровольной основе.

Что учитывают при выдаче госкредита

При получении государственного кредита учитывают некоторые факторы:

1. Срок предоставления кредита. Его устанавливают в зависимости от того, для каких целей заемщику нужны деньги, и какая сумма ему требуется. Также срок может зависеть от благосклонности кредитора. Обычно период кредитования составляет от 1 года до 10, но не дольше 30 лет.
2. Обязательства кредитора и заемщика. Основные обязательства кредитора – выдать определенную сумму денег, а заемщика – погасить задолженность на определенных условиях. При этом в договоре указывают вспомогательные требования, которые обе стороны должны выполнять.
3. Условия возврата задолженности. Нужно определить размер платежей и схему погашения долга. Если есть штрафные санкции, о них обязательно упоминают в договоре.
4. Процентная ставка. Ее размер определяют на индивидуальных условиях, в зависимости от экономической ситуации на рынке. Ставка не меняется в течение всего срока кредитования, то есть если на момент заключения договора установили 3%, через год ставку не поднимут и не снизят.

Государственный кредит, по сути, не отличается от обычного кредитования, разница только в масштабах.

Основные виды госкредитов

Государственные кредиты бывают:

• централизованные;
• децентрализованные.

Централизованные кредиты подразумевают выпуск облигаций федеральным госорганом. Децентрализованные займы находятся под контролем местных органов самоуправления и муниципалитета.

Государственный кредит по географическому признаку бывает внутренним и внешним:

Внутренний	Внешний
Межбюджетный	Межгосударственный
Предприятиям-резидентам	Предприятиям-нерезидентам
Госорганам исполнительной власти	Международным финансово-кредитным учреждениям

По сроку различают три вида госзаймов:

• краткосрочные – до 1 года;
• среднесрочные – от 1 года до 5 лет;
• долгосрочные – от 5 лет и дольше.

Также государственные кредиты бывают единовременными и частичными. При единовременных выплатах долг образуется при завершении срока действия кредита.

Частичные выплаты по госзайму можно реализовать по трем схемам:

1. Погашение займа равными платежами на протяжении нескольких лет.
2. Погашение постоянно увеличивающейся суммой.
3. Постепенное уменьшение суммы выплаты.

Государственные кредиты различают по эмитенту. Им может стать:

• правительство РФ;
• правительство субъектов РФ;
• местные органы управления.

По форме выплаты доходов госзаймы бывают:

• процентные;
• выигрышные;
• процентно-выигрышные;
• беспроигрышные;
• целевые.

В настоящее время процентно-выигрышные и беспроигрышные займы в РФ не выпускают.

Государственные кредиты выдают одним из трех способов:

1. В валюте страны кредитора.
2. В эквиваленте валюты страны заемщика.
3. Валютой третьего государства, которая устраивает обе стороны.

По форме размещения выделяют добровольные, подписные и принудительные государственные займы. В РФ в настоящее время действуют только добровольные займы.

Также госзаймы бывают облигационные и безоблигационные. На текущий момент безоблигационные займы в РФ используют только на межправительственном уровне.

Плюс и минусы государственного займа

Преимущества государственного кредитования:

1. За счет займов правительство регулирует финансовые потоки внутри страны.
2. Федеральный, региональный и муниципальный бюджеты пополняются без выпуска в обращение новых денег.
3. Если речь идет о выдаче или получении внешнего займа, укрепляются отношения с другими странами.
4. Появляется возможность развивать экономику государства без участия средств из бюджета.

Недостатки государственных займов:

• при обслуживании долга требуется платить проценты по кредиту, из-за этого увеличиваются производственные расходы;
• если государство не может погасить задолженность, долг растет, это может привести к повышению налоговых платежей внутри страны.

Перед оформлением госкредита власти анализируют состояние экономики и возможности погашения задолженности. Если происходит увеличение размера налогов, страдает предпринимательство, а это приводит к ухудшению экономической ситуации в стране.

Принципы государственного кредитования

При государственном кредитовании должны быть соблюдены интересы обоих участников. Ключевые принципы финансовых отношений между сторонами:

1. Добровольность.
2. Возвратность и возмездность. Вернуть необходимо не только сумму долга, но и начисленные проценты.
3. Целевая направленность – деньги нужны для решения определенных задач.
4. Обеспеченность. Заем обеспечивают имуществом, которое принадлежит государству.
5. Срочность. В договоре обязательно наличие конкретной даты погашения.

Выполнение принципов делает государственный кредит выгодным для обеих сторон.

Управление госкредитом

Система управления государственным кредитом в России направлена на:

• уменьшение стоимости долга для заемщика;
• эффективное использование привлеченных средств;
• создание системы учета и контроля;
• усиление инвестиционного характера займов;
• регулирование объемов заемных обязательств государства и поддержание их курса;
• привлечение средств на самых выгодных для эмитента условиях;
• определение приоритетов кредитной политики государств;
• обеспечение своевременного возврата предоставленных кредитов.

Чем лучше реализованы эти направления, тем меньше нагрузка на бюджет, а значит и вероятность дефицита.

Основные способы регулирования государственного долга:

1. Рефинансирование – погашение старой государственной задолженности за счет нового займа.
2. Конверсия – понижение доходности займов для снижения расходов по управлению госдолгом или повышение доходности для кредиторов.
3. Консолидация – увеличение или уменьшение срока действия уже выпущенных займов. Предполагает облегчение выплаты долга в виде отсрочки платежей.
4. Унификация займов – объединение нескольких займов в один, с целью уменьшение количества видов ценных бумаг, которые находятся в обращении.
5. Регрессивный обмен облигаций, когда несколько облигаций приравниваются к одной новой ценной бумаге.
6. Отсрочка погашения займа – сдвиг срока погашения и выплаты доходов.
7. Аннулирование госдолга – полный отказ государства от обязательств по выпущенным займам.

Некоторые модели применяют одновременно, другие встречаются реже.

Увеличение внутреннего долга приводит к расходованию резервов банков и привлечению сбережений населения. Происходит рост обращающихся денег. Следствием становится уменьшением покупательной способности национальной валюты, которая приводит к инфляции.

Сокращение долга государства, уменьшает количество обращающихся денег, что приводит к сдерживанию экономического роста. Для сглаживания негативных последствий Центробанк может проводить политику «дорогих» денег тогда, когда растет госдолг, или политику «дешевых» денег – во время сокращения задолженности. Государство для этих же целей использует и налоговую политику. Нагрузку повышают в период увеличения задолженности и снижают при погашении долговых обязательств.

Основные органы управления государственным кредитом – ЦБ РФ и Минфин. А главная цель управления госзаймами – достижение социальных, экономических и политических задач, которые определены перспективами и тенденциями развития государства.

Государственные займы – это денежные ресурсы, привлекаемые для покрытия дефицита соответствующего бюджета от физических и юридечиских лиц,иностранных государств,международных финансовых организаций на основании заключения договоров, по котором возникают долговые обязательства РФ,субъекта РФ,муниципального образования как заемщиков или гарантов.

Государственные и муниципальные займы осуществляются путем выпуска ценных бумаг от имени РФ, субъекта РФ или муниципального образования.

Государственные займы можно классифицировать по ряду признаков:

1)По субъектам заемных отношений займы делятся на размещаемые центральными и местными органами управления;

2)В зависимости от места размещения государственные займы делятся на внутренние и внешние;

3)В зависимости от обращения на рынке государственные заемные инструменты бывают рыночные и не рыночные. Рыночные займы свободно продаются и покупаются. Они являются основными при финансировании бюджетного дефицита. Нерыночные не могут свободно менять своих владельцев. Они не подлежат обращению на рынке ценных бумаг. Обычно выпускаются государством, чтобы привлечь определенных инвесторов, специфическим интересам которых и отвечают.

4)В зависимости от срока привлечения средств государственные займы делятся на краткосрочные (со сроком погашения до 1 года), среднесрочные(1 до 5 лет), долгосрочные(от 5 лет и выше).Краткосрочные займы используются для финансирования временных разрывов в поступлении доходов и осуществлении расходов. Обычно в этих целях выпускаются векселя. Центральное правительство выпускает казначейские векселя, местные органы власти - муниципальные.

5)В зависимости от обеспеченности долговых обязательств они делятся на закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются чем-то конкретным, например, определенными доходами или имуществом. Такие облигации обычно выпускаются местными органами власти. Беззакладные не обеспечиваются ничем определенным. В качестве обеспечения служит все имущество государства или данного муниципалитета.

6)По характеру выплачиваемого дохода долговые обязательства государства делятся на: выигрышные, процентные, с нулевым купоном.Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляется на основе лотереи. Эти облигации не пользуются большим спросом. Инвесторы стремятся получать стабильный доход, а не полагаться на воля случая. Те же, кто хочет получить выигрыш, предпочитают покупать лотерейные билеты. Главным видом являются процентные облигации, доход по которым выплачивается 1,2 или 4 раза в год на основе купонов. Большинство инвесторов отдает предпочтение этим долговым обязательствам.

7)В зависимости от метода определения дохода долговые обязательства государства делятся на долговые обязательства государства с твердым доходом и с плавающим доходам.В ряде случаев фиксированная ставка по ценным бумагам является причиной роста расходов государства на выплату процентов, в других случаях она может отпугнуть инвесторов, ожидающих повышение процента.

8)В зависимости от обязанности заемщика твердо соблюдать сроки погашений займа, установленные при его выпуске, заемные инструменты делятся на обязательства: с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения.Вопрос о досрочном погашении долговых обязательств становится актуальным только тогда, когда происходит изменение доходности государственной ценной бумаги. Если облигации были выпущены с правом досрочного погашения, потери заемщика и выигрыш инвестора сводятся к минимуму. Первый выпускает и размещает новый заем и погашает старый.

Виды государственных ценных бумаг

Государственный кредит, при котором государство выступает заемщиком, осуществляется в форме государственных займов путем выпуска государственных ценных бумаг.

К ним относятся:

- государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). Главная цель эмиссии этих ценных бумаг – финансирование дефицита государственного бюджета по минимальной возможной цене. -казначейские обязательства (КО). Эти бумаги появились в связи с ростом задолженности государства предприятиям различных отраслей хозяйства и форм собственности.

- облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Эти бумаги со сроком погашения от 1 года до 15 лет покрывают задолженность Внешэкономбанка СССР (ВЭБ) перед юридическими лицами после банкротства ВЭБ.
- облигации федерального займа с переменным купонным процентом (ОФЗ-ПК). Это именная среднесрочная бумага, предоставляющая ее владельцу право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации.
- государственный сберегательный заем (ГСЗ). Эти облигации на предъявителя с процентным доходом были выпущены в августе 1995 года и были в свободном обращении.

Рынок государствен­ных ценных бумаг предоставляет первичным инвесторам (кре­диторам) ряд уникальных возможностей: гарантию полноты и своевременности платежей; возможность единовременного раз­мещения практически неограниченных сумм денежных средств; высокую ликвидность; относительно высокую доходность; на­личие эффективной системы безналичных расчетов по ценным бумагам и др.

Определение понятия государственный долг

Под государственным долгом (или задолженностью) понимается вся сумма выпущенных,но непогашенных государственных займов с начисленными процентами,которые должны быть по ним выплачены к определенной дате или за определенный срок.

Различают внешний и внутренний государственный долг, а так же краткосрочный (до 1 года),среднесрочный(от1 года до 5 лет) и долгосрочный(свыше 5 лет). А так же государственный долг еще классифицируют на капитальный и текущий.

Государственные займы можно классифицировать по ряду признаков:

1) по субъектам заемных отношений займы делятся на раз­мещаемые центральными и местными органами управления;

2) в зависимости от места размещения государственные займы делятся на внутренние и внешние;

3) в зависимости от обращения на рынке государственные заемные инструменты бывают рыночные и нерыночные. Рыночные займы свободно продаются и покупаются. Они являются основ­ными при финансировании бюджетного дефицита. Нерыночные — не могут свободно менять своих владельцев. Они не подлежат обращению на рынке ценных бумаг. Обычно выпускаются государ­ством, чтобы привлечь определенных инвесторов, специфическим интересам которых и отвечают. Так, нерыночные государствен­ные облигации выпускаются на Западе для мобилизации средств не государственных пенсионных фондов, страховых компаний, мелких инвесторов;

4) в зависимости от срока привлечения средств государствен­ные займы делятся на краткосрочные (со сроком погашения до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 лет и выше).

5) в зависимости от обеспеченности долговых обязательств они делятся на закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются чем-то конкретным, например, определенными доходами или имуществом. Такие облигации обычно выпускают­ся местными органами власти. Беззакладные не обеспечиваются ничем определенным. В качестве обеспечения служит все иму­щество государства или данного муниципалитета. Центральные органы управления обычно выпускают беззакладные облигации. Их надежность исключительно высока и поэтому инвесторы не нуждаются ни в каких дополнительных гарантиях.

6) по характеру выплачиваемого дохода долговые обязатель­ства делятся на: выигрышные, процентные, с нулевым купоном. Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляется на основе лотереи. Эти облигации не пользуются большим спросом. Инвесторы стремятся получать стабильный доход, а не полагаться на волю случая. Те же, кто хочет получить выигрыш, предпочи­тают покупать лотерейные билеты. Главным видом являются процентные облигации, доход по которым выплачивается 1,2 или 4 раза в год на основе купонов. Большинство инвесторов отдает предпочтение этим долговым обязательствам.

Краткосрочные заемные инструменты государства не имеют купонов. Они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Кроме краткосрочных и некоторые долгосрочные долговые обязательства не имеют купонов. Весь доход по ним выплачивается вместе с суммой основного долга. Как и краткос­рочные облигации, они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Такие облигации получили название облигаций с нулевым купоном;

7) в зависимости от метода определения дохода долговые обязательства государства делятся на: с твердым доходом и с плавающим доходом. В ряде случаев фиксированная ставка по ценным бумагам является причиной роста расходов государства на выплату процентов, в других случаях она может отпугнуть инвесторов, ожидающих повышение процента.

Для покрытия бюджетного дефицита приходится размещать займы при относительно завышенном уровне процентной ставки. Установив аналогичный процент по своим долговым обязатель­ствам на весь срок займа, который может составить 20-30 лет, государство взвалит на налогоплательщиков дополнительные расходы. Чтобы избежать подобной ситуации, возможны два варианта.

Первый предполагает покрытие потребности в денежных средствах за счет краткосрочного или среднесрочного займа и выпуска (когда процентная ставка упадет) долгосрочного. Однако в этом случае заемщик несет дополнительные расходы, связанные с выпуском, размещением и погашением долгосрочного займа. Не исключена вероятность, что в ожидании повышения процен­тной ставки, инвесторы не проявят интереса к долгосрочному кредитованию.

Второй вариант решает все названные проблемы, поскольку предусматривает систематический пересмотр процента, выплачи­ваемого по ценным бумагам. В качестве базы для этого обычно используется ставка по межбанковским кредитам в стране. Од­нако такие займы имеют большой недостаток — должник не в состоянии спланировать свои расходы;

8)в зависимости от обязанности заемщика твердо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске, заемные инструменты делятся на обязательства: с правом досрочного пога­шения и без права досрочного погашения.

Вопрос о досрочном погашении долговых обязательств ста­новится актуальным только тогда, когда на финансовом рынке происходят существенные изменения. Если облигации были выпущены с правом досрочного погашения, потери заемщика и выигрыш инвестора сводятся к минимуму. Различают два варианта погашения задолженности: единовре­менно и частями. Если заем гасится частями, в зависимости от распределения суммы долга по срокам погашения выделяются три варианта:

Государственный называется займ, где в качестве получателя средств выступает непосредственно государство. Такой формат привлечения денежных ресурсов используется для финансирования бюджетного дефицита или определенных расходов бюджета. Как и любой другой финансовый инструмент, государственные займы могут как приносить положительный эффект, так и способствовать попаданию страны в так называемую «долговую яму».

1. Что говорит закон?
2. Общие сведения о государственных займах
3. Плюсы и минусы государственных займов
4. Классификация и виды госзаймов
5. Обеспечение госзаймов
6. Оформление договора государственного займа
7. Управление госдолгом
8. FAQ
   1. Кто выступает кредитором и заемщиком при государственном заимствовании?
   2. Какие виды госзаймов бывают?
   3. Кто занимается управлением государственным долгом?

   Особенностью этого вида заимствования выступает оформление посредством эмиссии ценных бумаг, в качестве которых выступают облигации и векселя. Рассмотрим основные формы государственных займов, их классификацию, а также особенности оформления.

   Что говорит закон?

   Базовым документом, который регламентирует порядок осуществления государственных заимствований, выступает Бюджетный кодекс РФ. Он принят после подписания №145-ФЗ (датируется 31.07.1998). Наиболее важные положения по рассматриваемой теме содержит статья 103 БК РФ.

   Важной особенностью Бюджетного кодекса страны, как и большей части других принципиально важных законодательных актов, выступает постоянное и масштабное внесение изменений. Например, только в 2020 году было принято 13 Федеральных законов, содержащих корректировки к БК РФ. Даже в наступившем 2021 году законодатели уже успели принять еще один подобный ФЗ.

   Конечно же, что далеко не все изменения касаются непосредственно государственных займов. Но общая тенденция очевидна и наглядно демонстрирует актуальность бюджетных процессов, происходящих в государстве.

   Общие сведения о государственных займах

   Как было отмечено выше, государственным называется займ, в статусе заемщика по которому выступает государство. В подавляющем большинстве случаев речь идет о денежных средствах, хотя допускаются и иные формы заимствования. Деньги могут быть получены как внутри страны, так и из внешних источников.

   Государственный займ, как и традиционный, носит возвратный характер и предусматривает выплату кредитору процентов. Аналогичным образом применяются и другие базовые условия сделки, в числе которых: сумма и длительность финансирования. По окончании срока действия долг возвращается, а проценты выплачиваются или на регулярной основе, или также по окончании заимствования – вместе с погашением задолженности.

   Плюсы и минусы государственных займов

   Как было отмечено выше, заимствование со стороны государства способно как сыграть важную положительную роль в стабилизации или повышении эффективности бюджетной системы страны, так и выступить явно негативным фактором финансовой политики. Результат привлечения денежных средств определяется грамотностью их последующего практического применения.

   Ключевыми достоинствами государственных займов выступают такие:

   • снижение активности инфляционных процессов, которое достигается изъятием части свободных средств с последующим вложением в наиболее важные отрасли экономики;
   • сокращение бюджетного дефицита простым, доступным и надежным способом, которое носит легко предсказуемый результат;
   • возможность быстрого реагирования со стороны государства на любые кризисные явления, намного превосходящая по оперативности любые альтернативные варианты;
   • очевидная выгодность для всех участников заимствования, каждый из которых решает собственные задачи: государство получает нужные ему средства, кредитор – возможность гарантированно заработать.

   Но решение о государственном заимствовании на любом уровне предполагает обязательный учет недостатком такого способа финансирования потребностей бюджета.

   Наиболее значимыми из них выступают:

   • прямая зависимость объема привлекаемых государством средств и уровня процентных ставок на банковском рынке;
   • большой государственный долг нередко сам становится причиной кризиса или усугубляет уже возникший;
   • полученные таким образом средства не являются доходом бюджета, а потому должны расходоваться аккуратно и взвешенно - иначе вместо снижения инфляции весьма вероятен прямо противоположный процесс;
   • погашение государственных займов происходит за счет бюджета, другими словами – из налогов граждан и организаций, как следствие – чрезмерный рост долга страны вызывает аналогичные изменения в плане фискальной нагрузки на население.

   Приведенные списки достоинств и недостатков наглядно показывают. Государственные займы, как и большую часть масштабных экономических категорий, нельзя отнести к положительным или отрицательным явлениям. В разных ситуациях они могут быть и тем, и другим. Поэтому крайне важно грамотно использовать плюсы при одновременном нивелировании или полном исключении минусов. Конечный результат зависит исключительно от качества и эффективности государственного управления страной.

   Классификация и виды госзаймов

   Важной особенностью рассматриваемого способа заимствования выступает разнообразие. Наиболее наглядно его демонстрирует классификация государственных займов, которая производится по нескольким критериям. Некоторые наиболее значимые из них имеет смысл рассмотреть подробнее.

   По месту размещения и источникам средств различают следующие разновидности государственного займа:

   1. Внешние. Деньги привлекаются из-за пределов страны, причем – в иностранной валюте. Последнее обстоятельство делает такой вариант финансирования более рискованным для заемщика.
   2. Внутренние. Ориентированы на резидентов государства – физические и юридические лица.

   По способу размещения государственные займы делятся на добровольные и принудительные. Первый вариант используется намного чаще и гораздо эффективнее. Второй характерен для чрезвычайных ситуаций, например, военного времени или масштабной техногенной катастрофы.

   Классификация гос. займов по типу кредиторов предусматривает деление на четыре категории:

   • физлица;
   • юрлица;
   • универсальные;
   • специализированные, которые рассчитаны на определенные государственные организации, пенсионные или страховые фонды.

   По эмитентам различают такие виды гос. займов:

   • федеральные, которые осуществляются на уровне страны;
   • субфедеральные, когда средства занимает правительство субъекта РФ для финансирования регионального бюджета;
   • муниципальные, в рамках которых заемщиком выступает городские или другие местные власти.

   Перечень критериев для классификации приведенными выше вовсе не ограничивается. Например, по длительности заимствования различают краткосрочные, долгосрочные и среднесрочные государственные займы. Первые берутся на срок до года, вторые – свыше пяти лет, третьи – вполне логично - от года до пяти. Другие параметры для разделения госзаймов на виды – способ и порядок выплаты дохода, возможность досрочного погашения займа, способ обращения, цели расходования, метод размещения и т.д.

   Обеспечение госзаймов

   Еще один критерий для классификации, из-за важности выделенный в отдельный подраздел. По этому параметру госзаймы делятся на закладные и беззакладные. Первые предусматривают предоставление заемщиком залога в виде имущества. Такой вариант финансирования активно используется на муниципальном и – несколько реже – на субфедеральном уровне.

   Если речь идет о федеральном масштабе такой вариант финансирования попросту не применяется. Дело в том, что государство считается надежным заемщиком, а потому его финансовые обязательства обеспечиваются ценными бумагами.

   Речь идет об облигациях, самым известным видом которых выступают ОФЗ или облигации федерального займа. Они выпускаются на уровне государства и заслуженно считаются одним из самых защищенных способов инвестирования, причем с относительно высокой доходностью.

   Аналогичные по сути ценные бумаги выпускают и другие органы власти - региональные и муниципальные. Такие облигации уступают ОФЗ по надежности, но нередко превосходят по размеру получаемого дохода.

   Другой вариант обеспечения обязательств государства с помощью ценной бумаги предусматривает выпуск векселей. Последние делятся на простые и переводные. Они представляют больший интерес в качестве платежного, а не инвестиционного инструмента, что при грамотном использовании предоставляет кредитору немало преимуществ.

   Оформление договора государственного займа

   Порядок составления договора госзайма регламентированы положениями статьи 817 ГК РФ. Основным требованием к правильности оформления документа становится обязательное включение в текст существенных условий, к числу которых относятся такие:

   • предмет договора;
   • сумма займа;
   • срок финансирования с указанием даты погашения;
   • процент за пользование заемными средствами;
   • санкции за нарушение условий соглашения;
   • порядок оспаривание договора и урегулирования конфликтных ситуаций.

   Оформление договора государственного займа обычно занимаются квалифицированные юристы федеральных и региональных органов власти. А потому проблем с правильности составления обычно не возникает.

   Управление госдолгом

   Величина государственного долга относится к числу базовых показателей, демонстрирующих уровень развития и финансовой стабильности государства. Основные функции управления госдолгом возложены на профильные федеральные ведомства – Минфин и Центробанк РФ. Основными рычагами воздействия на текущее и прогнозируемое значение параметра выступают такие:

   • изменение ключевой ставки;
   • разработка государственных кредитных программ;
   • корректировка нормативов банковской деятельности;
   • организация и проведение новых заимствований;
   • направление бюджетных средств на погашение существующих задолженностей;
   • перераспределение заимствований между внешними и внутренними;
   • предоставление дополнительных гарантий кредиторам и множество других.

   Важно понимать, что потенциальную опасность несет и слишком большой, и чрезмерно низкий уровень государственного долга. В этом вопросе особенно важное значение приобретает умение найти баланс между стабильностью финансовой системы и созданием возможностей для роста экономики.

   Кто выступает кредитором и заемщиком при государственном заимствовании?

   Кредитором может стать как физлицо, так и организация, причем и резидент, и нерезидент страны. Заемщиком становится государственные структуры разного уровня – федерального, регионального, муниципального.

   Какие виды госзаймов бывают?

   Классификация государственных займов осуществляется по большому количеству критериев. Чаще всего: по источнику заимствования (внешние, внутренние), по сроку финансирования (кратко-, средне-, долгосрочные) и т.д.

   Кто занимается управлением государственным долгом?

   Основные функции управления госдолгом страны возложены на две структуры – Минфин и ЦБ РФ.

   Вместо вывода

   Государственный займ – это один из эффективных, доступных и быстрых способов финансирования бюджетного дефицита. При грамотном использовании он предоставляет в распоряжении государства удобный инструмент для ликвидации кризиса или активизации роста экономики.

   В зависимости от статуса заемщика( точнее эмитента) займы подразделяют на:

   - государственные, выпускаемые центральными органами управления ( в Украине Министерством финансов по решению Кабинета Министров Украины). Средства, аккумулированные от их размещения, направляются в государственный бюджет;

   - местные, выпускаемые местными органами управления, а средства от них направляются в соответствующие местные бюджеты. В Украине эти займы еще не получили достаточного распространения, как в развитых странах, однако в перспективе они могут стать важным финансовым инструментом экономического развития.

   В зависимости от сроков погашения государством своих долговых обязательств различают:

   - краткосрочные займы (текущие, срок погашения до одного года);

   - среднесрочные займы ( срок погашения от одного до пяти лет);

   - долгосрочные займы (срок погашения свыше пяти лет).

   По видам доходностигосударственные займы подразделяются на:

   - процентные, когда выплата дохода по государственным займам

   осуществляется в виде ссудного процента. При этом может устанавливаться, как твердо фиксированная на весь период займа ставка, так и плавающая, то есть такая, которая изменяется в зависимости от различных факторов, прежде всего, от спроса и предложения на кредитном рынке;

   - беспроцентные (дисконтные),которые характеризуются тем, что государственные ценные бумаги реализуются со скидкой, а погашаются по номинальной стоимости. Проценты по таким облигациям не начисляются , а доход кредитора возникает в результате их погашения по цене, более высокой по сравнению с ценой приобретения;

   - выигрышные,которые реализуются без установления фиксированного процента, а выплата дохода осуществляется на основании проведения тиражей выигрышей. Доход таким образом, получают не все кредиторы, а только те, чьи облигации выиграли.

   По характеру обращения ценных бумаг государственные займы подразделяют на:

   - рыночные,которые свободно покупаются и продаются на рынке ценных бумаг;

   - нерыночные,которые имеют ограничения относительно покупки и продажи, или не допускают выхода ценных бумаг на рынок, то есть их владельцы не могут их перепродать.

   По форме выпуска государственных займов различают:

   - наличные(сопровождаются эмиссией государственных ценных бумаг);

   - безналичные (проводятся путем записей на соответствующих счетах в электронном депозитарии).

   По способу погашения займы подразделяются на:

   - ординарные(погашение может проходить одновременно для всех выпущенных займов);

   - серийные(погашение осуществляется частями через определенные промежутки времени);

   - с досрочным погашением. К досрочному погашению государство может прибегнуть лишь при наличии соответствующих средств.

   В зависимости от обеспеченности государственные займы подразделяют на:

   - залоговые, которые обеспечиваются государственным имуществом или конкретными доходами;

   - беззалоговые,которые не имеют конкретного материального обеспечения, а их надежность определяется авторитетом государства.

   Оформление внутренних государственных займов может осуществляться двумя видами ценных бумаг – облигациями и казначейскими обязательствами(векселями).

   Облигация - это долговое обязательство государства, по которому в установленные сроки возвращается долг и выплачивается доход в форме процента или выигрыша.Облигации могут быть обезличенными (для покрытия бюджетного дефицита) и целевыми (под конкретные проекты).

   Облигация имеет нарицательную стоимость – обозначенную сумму долга – и курсовую цену, по которой она продается и перепродается в зависимости от ее прибыльности, надежности и ликвидности. Разница между курсовой ценой и нарицательной стоимостью является курсовой разницей.

   Казначейские обязательства (векселя),имеют характер долгового обязательства, направленного только на покрытие бюджетного дефицита. Выплата дохода осуществляется в форме процентов.

   Казначейскими обязательствами, как правило, оформляются краткосрочные займы (иногда среднесрочные – казначейские ноты), облигациями– средне и долгосрочные займы.

   Основные признаки облигаций и казначейских обязательств приведены на рис.8.3.

   Одним из перспективных источников привлечения заемного капитала государством является выход на мировые финансовые рынки.

   Рис.8.3.Основные признаки облигаций и казначейских обязательств.

   Аккумулировать средства из внешних источников можно путем:

   - привлечения фидуциарних займов;

   - эмиссии облигаций государственного внешнего займа.

   Еврооблигации – это долговые обязательства, которые являются одним из видов ценных бумаг, выпускаемых заемщиками с целью получения долгосрочных кредитов на еврорынке.

   Еврооблигации имеют все признаки облигаций, а также некоторые особенности:

   - они размещаются на рынках нескольких стран одновременно;

   - валюта еврооблигации является иностранной как для кредитора, так и для должника (за исключением банков США);

   - гарантом займа выступает эмиссионный синдикат, созданный банками нескольких стран, который преимущественно и размещает еврооблигации.

   Фидуциарные займы – займы, которые выпускаются одними субъектами (преимущественно иностранными коммерческими банками),

   Автор статьи

   

   Куприянов Денис Юрьевич

   Юрист частного права

   Страница автора

   Читайте также:

     
   • Шинкарецкая международная судебная процедура
     
   • Секретарь судебного заседания как субъект гражданских процессуальных отношений входит в состав
     
   • Справка об отработанных часах образец для судебных приставов
     
   • Каким документом оформляется изъятие земельных участков для государственных или муниципальных нужд
     
   • Небесный суд что это