Государственные краткосрочные обязательства это

Обновлено: 25.04.2024

Приветствую. Август 1998 года многим из нас запомнился грандиозным крахом финансовой системы, который в одночасье оставил за чертой бедности более 40% населения. Миллионы лишились всех вкладов. Доходы всех остальных сократились втрое в долларовом эквиваленте. А виной всему государственные краткосрочные облигации или, точнее, невиданная по масштабам афера, которую провернули с их помощью.

Что такое ГКО

Государственные краткосрочные облигации — это ценные бумаги, эмитированные российским правительством и выпускаемые Центробанком РФ. Они не печатались в виде отдельного документа и отображались только как записи на учетных аккаунтах. По сроку погашения это были облигации краткосрочного займа (3/6/12 месяцев).

Кто является эмитентом ГКО

Официальный эмитент — Министерство финансов РФ. Нужно отметить, что на то время подобные государственные краткосрочные облигации были стандартным финансовым инструментом для привлечения инвестиций, которые использовались во всем мире.

Но первым тревожным звоночком было то, что эта ценная бумага выдавалась под 60% годовых. К примеру, доход по аналогичным активам на Западе не превышает 4-5% годовых.

Краткая история появления и развития и краха рынка государственных краткосрочных облигаций

На ММВБ государственные краткосрочные облигации начали торговаться в начале 1993 года, по понятным причинам сразу вызвали фурор. Щедрый Центробанк продавал их гораздо дешевле, ниже номинала, а Минфин после срока истечения выкупал за полную стоимость.

Эта разница была колоссальной и порой достигала 100-250%! Как сказали бы сегодня — типичная HYIP-пирамида, только инициированная не вороватым дельцом, а целым государством.

Как и любой типичный скам-проект, эта государственная краткосрочная ценная бумага быстро столкнулась с проблемами. Уже через два года после выпуска государственных краткосрочных облигаций доход от продажи новых бумаг не мог покрыть убыток от выплат по предыдущим.

Правительство пошло по самому невозможному, с точки зрения здравого смысла, пути — расширило рынок, пригласив иностранцев. Пирамида не исчезла, она стала расти еще больше за счет валютных вливаний в общей сумме более $6 млрд. 6 миллиардов, по которым скоро предстояло рассчитаться.

Последствия выпуска ГКО

Развязка была закономерной. Когда настала пора платить по процентам, денег не было, причем дефицит имел настолько чудовищные масштабы, что правительство России объявило технический дефолт и заморозило выплаты по государственным краткосрочным облигациям.

Рубль обесценился в четыре раза, обанкротились тысячи компаний, миллионы обычных вкладчиков в одночасье обнищали, ВВП сократился на 70%.

Сегодня пирамида ГКО стала каноничным примером финансовых афер в новейшей истории.

Выпускаются ли ГКО сейчас

Рассмотрю ситуацию с государственными краткосрочными облигациями в РФ и США.

Сегодня для физических лиц доступны краткосрочные облигации ОФЗ-Н. Эта ценная бумага с купонным доходом (выплаты раз 6 месяцев) выпускается с 2017 года. Продается пакетами по 1000 штук, номиналом 1 тысяча рублей за единицу. Срок до погашения — 3 года. В настоящий момент ожидается продажа по 4-му государственному краткосрочному выпуску с доходом до 6,8%.

В США

Здесь есть выбор:

T-Bills. У них самый короткий срок погашения из всех государственных облигаций США. Выставляются на аукцион по регулярному графику. Срок погашения: 4 недели, 8 недель, 13 недель, 26 недель и 52 недели.
T-Notes. Эти ценные бумаги представляют средний диапазон сроков погашения: 2, 3, 5, 7 и 10 лет. Казначейство ежемесячно проводит аукционы по 2-летним, 3-летним и 5-летним векселям. 10-летние облигации торгуются в феврале (первый выпуск), мае, августе и ноябре, а также в качестве повторных открытий в остальные восемь месяцев.
T-Bonds. «Длинные облигации» в основном идентичны Т-облигациям, за исключением того, что срок их погашения составляет 10-30 лет.
Floating Rate Notes (FRNs). Облигации с переменным купоном.
Treasury Inflation Protected Securities (TIPS). Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции.

Кроме того, рынок США предлагает массу ETF на краткосрочные государственные облигации, выпущенные самим федеральным правительством или его официальными агентствами, со сроком погашения менее пяти лет.

Они включают в себя казначейские обязательства, ипотечные ценные бумаги (MBS), сквозные ценные бумаги (PTS). Благодаря такому разнообразию, фонды широко диверсифицированы и дают гарантированный фиксированный доход с минимальными рисками.

Как их купить

Treasuries могут быть куплены и проданы через онлайн-брокера, коммерческий банк или через сайт TreasuryDirect — аукционная покупка казначейских ценных бумаг. Номинальная стоимость T-Bills, T-Notes и T-Bonds — 1000 долларов. Не все ценные бумаги доступны на каждом аукционе. Например, 2, 3, 5 и 7-летние T-Notes доступны каждый месяц, а 10-летние предлагаются только ежеквартально.

Поэтому инвесторам средней руки проще инвестировать в паевые или биржевые фонды (ETF), специализирующиеся на казначейских облигациях, а не покупать отдельные ценные бумаги напрямую. Это снижает порог вхождения (минимальный порог для ETF — $25-100) и делает рынок открытым все время.

Облигации внутреннего займа США доступны в виде фондов:

iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF — тикер SHY
Schwab Short-Term U.S. Treasury ETF — тикер SCHO
Vanguard Short-Term Treasury ETF — тикер VGSH
WisdomTree Bloomberg Floating Rate Treasury Fund — тикер USFR
Barclays Capital Short Term International Treasury Bond ETF — тикер SPDR
PIMCO 1-3 Year U.S. Treasury Index Fund — тикер TUZ
iShares 1-3 года Международная казначейская облигация ETF — тикер ISHG.

В России государственная краткосрочная ценная бумага выходит на рынок отдельными выпусками. По сути, ОФЗ-н не торгуются на бирже. Минфин продает их по фиксированной цене через сертифицированных брокеров. Сегодня это ВТБ и Сбербанк, но к четвертому выпуску государственных краткосрочных облигаций их список может расшириться.

Напоминаю, что для выхода на биржу вам понадобится брокер. Вот список лучших:

Фактически единственный настоящий крупный американский брокер, который еще работает с россиянами.

Есть поддержка на русском языке
Хорошие комиссии
Депозит можно пополнять рублями (мимо валютного контроля)

К минусам отнесу:

Минимальный депозит 10.000$
Комиссия за неактивность

Немецкий представляющий брокер IB для прямого выхода на зарубежные рынки. Здесь находится мой инвестиционный портфель.

работает с россиянами
наличие русскоязычной версии сайта
вменяемые комиссии
отсутствие платы за неактивность
страховка в рамках законодательства США на $500к

К минусам отнесу:

Поддержка исключительно на английском и немецком
Сама служба поддержки работает плохо

Еще один интересный брокер для выхода за рубеж, причем не из семейства IB. К сожалению россиянам открывают договора только на Кипре.

Приемлемые комиссии
Факт успешной проверки работы со стороны SEC
Русскоязычный сайт и поддержка

Кипрская юрисдикция
Плата за неактивность

Подробный обзор читайте тут. Бонусные 500$ при открытии счета можно получить здесь.

Компания является американской "дочкой" Финама и создана чтобы выводить на американский рынок клиентов из СНГ.

Максимально простое открытие счета
Русскоязычная поддержка
Открытие счета от 200$

Довольно высокие комиссии
Разного рода дополнительные платежи

Заключение

Подводя итоги можно сказать, несмотря на аферу с государственными краткосрочными облигациями, вкладчикам не стоит разочаровываться в самой ценной бумаге. Нужно понимать, что современные облигации федерального займа не имеют ничего общего с тем HYIP (смотрим хотя бы на проценты и ограничения) и хороши для заработка и сохранения денег от инфляции.

А как вы думаете, этим государственным продуктом можно пользоваться? Оставляйте свои соображения здесь.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО), или официально государственные краткосрочные бескупонные облигации Российской Федерации [1] , — государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступало Министерство финансов Российской Федерации. ГКО выпускались в виде именных дисконтных облигаций в бездокументарной форме (в виде записей на счетах учёта). Генеральным агентом по обслуживанию выпусков ГКО выступал Центральный банк Российской Федерации.

ГКО выпускались на разные сроки — от нескольких месяцев, до года — отдельными выпусками в соответствии с «Основными условиями выпуска государственных краткосрочных бескупонных облигаций Российской Федерации», утвержденными Постановлением Правительства РФ от 8 февраля 1993 года № 107. Для каждого выпуска могли отдельно устанавливаться ограничения для потенциальных владельцев. Выпуск считался состоявшимся, если в процессе размещения было продано не менее 20 % количества предполагавшихся к выпуску ГКО. Непроданные ГКО могли реализовывать позднее. Так же был возможен досрочный выкуп ГКО на вторичном рынке.

Воплощение и функционирование ГКО обычно связывают с именами Андрея Козлова, который в 1992 году возглавлял управление ценных бумаг Центрального банка РФ [2] , и Беллы Златкис, которая с 1991 по 1998 годы занимала должность начальника Департамента ценных бумаг и фондового рынка Министерства финансов РФ. [3]

Доход формировался как разница между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки.

Основой экономической модели ГКО стал механизм финансовой пирамиды, аналогичный схеме действия МММ. [4] [2] По оценке Михаила Хазина «Это была самая крупная финансовая афера за все постсоветское время» [5] .

Содержание

Введение ГКО

В июле 1992 года Банк России по результатам конкурса среди российских бирж [2] , поручил Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) создание и поддержание технологической части рынка ГКО — торговой, расчётной и депозитарной систем. Впоследствии размещение облигаций и заключение всех сделок с ГКО на вторичном рынке было организовано через торговую систему ММВБ.

Первый выпуск ГКО состоялся 18 мая 1993 года. Из запланированных к продаже трёхмесячных облигаций на сумму в 1 млрд рублей было проданы на сумму 885,4 млн руб. [2]

Развитие рынка ГКО

На начальном этапе спрос на ГКО был низким в связи с высокой инфляцией и закрытостью ГКО для иностранцев. Сумма выручки от реализации ГКО в 1994 году составила 12,8 трлн рублей. В 1997 году — 32 трлн руб., из них 44,2 % было направлено на покрытие бюджетного дефицита. На 1 января 1998 года общий объём по номиналу находящихся в обращении ГКО составлял 272 612 млрд р. К 1998 году рынок ГКО стал основным источником финансирования дефицита российского бюджета. [2] Правительство России через дочерние структуры Центробанка создавало дополнительный спрос на ГКО за счёт средств, полученных от этого же рынка. Это обеспечивало уверенность иностранных инвесторов в надёжности инструмента ГКО и пополнение золотовалютных резервов России валютой, которую иностранцы обменивали на рубли для покупки ГКО. [2]

В период с мая 1993 по сентябрь 1994 года номинал одной облигации составлял 100 тыс. рублей, с октября 1994 по декабрь 1997 года — 1 млн рублей, с января 1998 года — 1 тыс. деноминированных рублей.

С 1 апреля 1998 года функции депозитария по ГКО выполнял «Национальный депозитарный центр».

17 августа 1998 года был объявлен технический дефолт по ГКО, доходность по которым непосредственно перед кризисом достигала 140 % годовых. После экономического кризиса 1998 года вложения в ГКО обесценились в три раза, к тому же государство заморозило все выплаты по своим казначейским обязательствам. [2]

См. также

Примечания

Ссылки

1990-е в экономике России
1998 год в экономике
Ценные бумаги
Финансовые пирамиды

Wikimedia Foundation . 2010 .

Полезное

Смотреть что такое "Государственные краткосрочные облигации" в других словарях:

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ — (ГКО) именные ценные бумаги, эмитируемые периодически Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком на срок в 3, 6 и 12 месяцев. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет… … Экономический словарь

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ — (ГКО) именные ценные бумаги, эмитируемые периодически Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет владельца, а доход образуется … Энциклопедический словарь экономики и права

государственные краткосрочные облигации — (ГКО), в РФ именные ценные бумаги, выпускаемые в обращение Министерством финансов на срок 3, 6 и 12 месяцев. Гарантированное погашение ГКО производится Центральным банком путём перечисления их номинальной стоимости на расчётный счёт владельца,… … Энциклопедический словарь

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ — ГКО – разновидность ценных бумаг, выпускаемых по решению правительства страны. Важным показателем рынка ГКО является его доходность, которая рассчитывается по итогам каждого торгового дня. Этот показатель называется индикатором рынка и… … Экономика от А до Я: Тематический справочник

государственные краткосрочные облигации — (ГКО) именные ценные бумаги, эмитируемые периодически Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет владельца, а доход… … Словарь экономических терминов

Краткосрочные облигации — (Short term bonds) Краткосрочные облигации государственные ценные бумаги Что такое государственные краткосрочные бескупонные облигации Содержание >>>>>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора

Государственные Краткосрочные Бескупонные Облигации, Гко — дисконтные облигации(ГКО), эмитируемые Российским государством в лице Министерства финансов под гарантию Центробанка. Рынок ГКО в России действует с мая 1993 г. ГКО существуют в бездокументарной форме и обращаются только в системе Московской… … Словарь бизнес-терминов

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА — государственные именные краткосрочные бескупонные облигации РФ. Выпуск ГКО был начат в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. О выпуске краткосрочных бескупонных облигаций . Эмитировались Министерством финансов. ГКО… … Внешнеэкономический толковый словарь

КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ — облигации сроком погашения до 1 года.доход по которым выплачивается в виде разницы между их номинальной стоимостью и стоимостью, по которой К.о. вводились в обращение. Разница между стоимостью погашения и продажи К.о. называется дисконтом. К.о.… … Энциклопедия юриста

Государственные ценные бумаги — (Government securities) Определение государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг Информация об определении государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг Содержание Содержание Теоретические основы функционирования .Рынок : структура,… … Энциклопедия инвестора

Государственные краткосрочные обязательства, ГКО ( Government Short-Term Commitments ) ценные бумаги, выпускаемые правительством для неинфляционного пополнения государственного бюджета, испытывающего дефицит. В отличие от, казалось бы, аналогичных государственных обязательств, выпускаемых во многих странах и считающихся там самыми надежными ценными бумагами, в России они были во-первых, не долгосрочными, а именно краткосрочными, и во-вторых, с помощью ГКО правительство заманивало капиталы самыми высокими процентами; в создавшейся ситуации по иному оно действовать не могло. Эмиссия ГКО началась в мае 1993 года, они сыграли весьма значительную, хотя и неоднозначную роль в развитии России 1990-х годов. Получилась своего рода финансовая пирамида. Государственная дума из года в год принимала дефицитные бюджеты, заставляя правительство все глубже влезать в долги. Дело дошло до того, что на обслуживание долга стало нехватать собираемых налогов. И пирамида рухнула в 1998 году, что существенно усугубило последствия памятного кризиса этого года.

Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело . Л. И. Лопатников . 2003 .

Смотреть что такое "Государственные краткосрочные обязательства, ГКО" в других словарях:

государственные краткосрочные обязательства — ГКО Ценные бумаги, выпускаемые правительством для неинфляционного пополнения государственного бюджета, испытывающего дефицит. В отличие от, казалось бы, аналогичных государственных обязательств, выпускаемых во многих странах и считающихся там… … Справочник технического переводчика

Государственные краткосрочные обязательства — Инкомбанк не смог пережить кризиса. Его нижегородский офис, который до 1998 был одним из символов нового капиталистического мира в этом городе, теперь принадлежит печатной компании, но, если присмотреться, можно разглядеть нестёртую эмблему… … Википедия

государственные ценные бумаги — Ценные бумаги, выпускаемые правительствами практически всех стран для неэмиссионного пополнения государственного бюджета. Эти обязательства позволяют получать денежные средства в кредит от частных организаций под процент, высота которого зависит… … Справочник технического переводчика

ГКО — ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА; ГКО (полное название государственные краткосрочные бескупонные облигации) бездокументарные государственные ценные бумаги, выпускаемые на основании постановления Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. №… … Энциклопедия юриста

ГКО — Многозначный термин Государственный комитет обороны: Государственный комитет обороны (СССР) Государственный комитет обороны КНР Государственный комитет обороны (КНДР) Государственный комитет обороны (ЧРИ) Государственные ценные бумаги:… … Википедия

Ограничиваться зарплатой как единственным источником дохода сегодня как минимум недальновидно, иначе к старости можно остаться у разбитого корыта. Инвестирование – очень эффективный способ получить дополнительный капитал для себя и своей семьи. Один из способов вложения своих средств – государственные краткосрочные облигации (ГКО).

И если вы хотите узнать о способе дополнительного заработка, то этот материал как раз для вас.

Что такое ГКО

Ценная бумага подтверждает, что определенное государство должно собственнику определенную сумму. Иными словами, приобретая государственные облигации, человек становится кредитором целой страны. Для государства облигация – один из способов получить заем на различные нужды.

Кто эмитент ГКО

Эмитент этих ДЦБ – государство в лице уполномоченных государственных органов. С помощью выпуска облигаций страны всего мира привлекают весьма крупные средства в свою экономику.

Краткая история появления, развития и краха рынка государственных краткосрочных облигаций

В России выпуск государственных краткосрочных облигаций начался в 1993 году. Облигации выпускались на срок от 3 месяцев до 1 года. К сожалению, основой для ГКО в нашей стране выступила модель финансовых пирамид, т.е. государство выпускало новые облигации и привлеченные таким способом средства направляло для выплаты дохода владельцам бондов, выпущенных ранее.

Разумеется, такая система не могла функционировать долгое время, и к декабрю 1997 года выяснилось, что доходов от размещения новых ГКО не хватает на выплаты по старым. В определенный момент дальнейший выпуск ГКО стал для государства невозможным, и 17 августа 1998 года в нашей стране был объявлен дефолт по государственным краткосрочным облигациям. Это был крах всей финансовой системы России.

Последствия выпуска ГКО

Результатами выпуска ГКО в России стали вывод финансов из экономики нашей страны, резкий рост государственного долга, значительное сокращение налоговых поступлений в государственный бюджет. В результате событий 1998 года увеличилось количество малообеспеченных граждан.

Выпускаются ли ГКО сейчас

На сегодняшний день в РФ государственные краткосрочные облигации не выпускаются, их место заняли ОФЗ, которые тоже попадают в категорию гособлигаций.

Однако негативный опыт выпуска краткосрочных госбондов в России не означает, что этот инструмент не способен обеспечить своему владельцу дополнительный доход.

Например, лидер мировой экономики США в лице своего казначейства активно выпускает краткосрочные бонды –«трежерс» (treasures).

Как их купить

Существует несколько способов приобрести краткосрочные государственные облигации.

Во-первых, это паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Их суть в том, что управляющая компания покупает много ценных бумаг, образует фонд, а я как частный инвестор могу приобрести в таком фонде определенную долю (пай).

Управляющая компания будет делать за меня всю работу: совершать операции, составлять инвестиционный портфель, за что взимает определенную комиссию.

Во-вторых, это ETF фонды. Они похожи на ПИФы. Это тоже крупный фонд под профессиональным управлением, который покупает множество ценных бумаг, а я могу купить часть такого фонда в виде акций.

Приобретать отдельные выпуски можно и самостоятельно. Для этого мне необходимо открыть брокерский счет, после чего я смогу покупать краткосрочные госбонды на бирже.

Подводя итог, отмечу, что несмотря на негативный опыт выпуска ГКО в России, инвесторы по всему миру активно приобретают ГКО с целью получения дохода, ведь у этого финансового инструмента есть ряд преимуществ:

Эмитентом выступает государство.
Гособлигации – самый надежный вид инвестиций.
Инвестор при покупке гособлигаций получает гарантированный доход.

Надеюсь, статья была полезной для вас, дорогой читатель. До новых встреч, не забывайте подписываться на наши статьи и делиться ими в соцсетях!

ГКО являются государственными казначейскими обязательствами, бездокументарными ценными бумагами, которые были выпущены государством в связи с постановлением правительства в 1993 году. Эмитентом выступило Министерство финансов при согласовании с Центральным Банком РФ. В начале ГКО продавались со скидками. Любые операции с ними осуществлялись через Центробанк или с помощью его дилеров и были остановлены Минфином и ЦБ в 1998 году.

Суть понятия

Государственными краткосрочными облигациями (ГКО), или если официально государственными краткосрочными бескупонными облигациями Российской Федерации считаются ценные бумаги, которые выпускал Минфин РФ. ГКО – именные дисконтные активы, не имеющие документарную форму и существующие в виде записи на учётных счетах. Обслуживал выпуски ГКО в качестве Генерального агента Центробанк РФ.

ГКО имели разные сроки действия (от трёх месяцев до года). Каждый выпуск мог предусматривать определённые ограничения для будущих владельцев. Считалось, что выпуск состоялся, если было реализовано не меньше 20% от общего количества выпущенных облигаций. Нереализованные ГКО можно было продать позднее. Кроме того, имелась возможность досрочного выкупа ГКО на вторичном рынке.

Краткое описание развития и падения рынка ГКО

Начало продаж ГКО сразу вызвало фурор. Щедрым Центробанком облигации продавались по стоимости, гораздо ниже номинальной, и выкупались Министерством финансов после истечения срока по полной стоимости. Разница бывала огромной и порой могла достигать до 250%. Как высказались бы сейчас, это было типичной пирамидой, только её инициировал не вороватый делец, а целое государство.

Как и у любого типичного скам-проекта, у государственной краткосрочной ценной бумаги быстро начались проблемы. Уже через пару лет после их выпуска прибыль от продажи новых облигаций не покрывала убытки от предыдущих выплат. Правительство выбрало самый невозможный, лишённый здравого смысла путь: стало продавать ГКО иностранцам. Пирамида стала вырастать ещё больше из-за колоссальных вливаний в валюте, по которым нужно было скоро рассчитываться.

Всё закончилось закономерной развязкой. Когда настало время платить, денег не оказалось. Дефицит был настолько чудовищных масштабов, что российским правительством был объявлен технический дефолт и заморожены выплаты по ГКО. Отечественная валюта обесценилась в 4 раза, стали банкротами тысячи предприятий, ВВП упал на 70%, миллионы граждан, которые были обычными вкладчиками, потеряли свои сбережения. В настоящее время пирамида ГКО – это каноничный пример финансовой аферы, который наблюдался в нашей новейшей истории.

Если рассматривать ГКО как пирамиду, можно найти несколько отличительных особенностей:

очень высокий процент доходности, не соответствующий прибыли эмитента;
осуществление выплат текущим владельцам облигаций из денег, которые заплатили новые держатели;
неизбежность краха финансовой схемы и отказ эмитента от обязательств.

Особенности ГКО

Первые государственные краткосрочные облигации выпускались со сроком погашения 3 месяца. Позже, после того, как произошёл дефолт 1998 года, российским правительством и Центральным банком РФ были значительно изменены порядок реализации и погашения ГКО. Подобные ценные бумаги выпускаются с разными целями. Например, чтобы привлечь инвестиции в разные сферы экономики или устранить дефицит государственного бюджета. Первично ГКО размещаются на аукционе.

Основные участники рынка ГКО:

Дилеры, которые могут быть банками или инвестиционными институтами.
Инвесторы, являющиеся физическими или юридическими лицами.

Дилером может быть лишь организация, заключившая договор с ЦБ РФ, разрешающий подобную деятельность, и получившая специальную лицензию. После чего она имеет право осуществлять сделки или выполнять функции посредника. Инвестором может быть любое физическое или юридическое лицо, купившее ценную бумагу и имеющее право владеть ею. Инвестор заключает соглашение с дилером для того, чтобы совершать сделки по купле/продаже облигаций.

Деятельность рынка ГКО строго регламентирует законодательство РФ, любые нарушения приводят к разрыву договора Центробанка и дилера. Эмиссия государственных краткосрочных облигаций осуществляется периодически, ценные бумаги выпускаются со сроком погашения до одного года.

Министерство финансов совместно с Центробанком России принимают решение об эмиссии, в котором определяется:

срок размещения;
предельное количество ценных бумаг;
возможные ограничения.

Отличия ГКО от ОФЗ

Существует несколько отличий государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа:

Современные ГКО

Сейчас для граждан России возможна покупка краткосрочных облигаций ОФЗ-Н. Эти ценные бумаги выпускаются с 2017 г. и предусматривают купонный доход и выплаты дважды в течение года. Облигации реализуются пакетами по 1 000 штук, каждая из которых имеет номинальную стоимость 1 000 р. Длительность срока погашения 3 года. Ожидается четвёртый государственный краткосрочный выпуск с доходностью до 6,8%.

Помимо отечественных ценных бумаг, можно покупать зарубежные облигации. Например, на рынке США имеется множество краткосрочных государственных облигаций, которые выпускает федеральное правительство или его официальные агентства. Такие облигации имеют срок погашения меньше пяти лет и могут быть казначейскими обязательствами, ипотечными ценными бумагами, сквозными ценными бумагами. Такое разнообразие способствует широкой диверсификации фондов и гарантирует фиксированную прибыль с минимумом рисков.

Купля/продажа зарубежных краткосрочных облигаций осуществляется с помощью онлайн-брокеров или коммерческих банков. Их номинальная стоимость от $1 000. Не все подобные активы можно купить в любое время. Например, активы со сроком обращения 2, 3, 5 и 7 лет доступны ежемесячно, а облигации, имеющие срок обращения 10 лет реализуются только раз в квартал.

По этой причине средним инвесторам лучше вкладывать свои средства в паевой или биржевой фонд, который специализируется на казначейских бумагах, а не приобретать штучные облигации напрямую. Это способствует снижению порога вхождения (минимальный порог от 20 до 100$) и делает рынок всегда доступным.

В Российской федерации государственные краткосрочные ценные бумаги (ОФЗ-Н) выпускаются на рынок отдельными партиями (выпусками). Фактически такими облигациями не торгуют на биржах. Министерство финансов реализует их по фиксированной стоимости с помощью сертифицированных брокеров. На сегодняшний день ими являются Сбербанк и ВТБ. Но в дальнейшем этот список возможно расширится.

Автор статьи

Куприянов Денис Юрьевич

Юрист частного права

Страница автора

Читайте также: